多間大行上調中國今年GDP增長預測 「最牛」料5.1%
發佈時間：10:04 2025-07-17 HKT
中國第二季經濟增長好於市場預期後，據彭博統計至少有9間美資及國際銀行上調今年中國經濟增長預測，包括摩根士丹利、高盛和巴克萊等機構將中國今年GDP增速預測上調至近5%，澳新銀行則將增速預測上調至5.1%。
據官方周二公佈的數據，儘管面臨美國加徵關稅的壓力，中國經濟表現出乎意料地穩健，主要得益於出口韌性以及對消費和投資的政策支持。不過，經濟學家警告稱，隨著海外訂單減少和國內消費者信心疲軟，增長可能在下半年放緩。
| 多間大行對中國2025年GDP增長預測 | ||
| 大行 | 之前預測 (%) | 最新預測 (%) |
| 澳新 | 4.2 | 5.1 |
| 瑞銀 | 4 | 4.7 |
| 巴克萊 | 4 | 4.5 |
| 摩根士丹利 | 4.5 | 4.8 |
| 大華銀行 | 4.6 | 4.9 |
| 華僑銀行 | 4.6 | 4.8 |
| 野村 | 4.5 | 4.6 |
| 高盛 | 4.6 | 4.7 |
| 北歐斯安銀行 | 4.2 | 5 |
| 來源：彭博 | ||
大摩：通縮仍是當前主要挑戰
值得注意的是，通縮將第二季度名義GDP增速拉低至僅3.9%，為除疫情之外自1993年有季度數據以來的最慢增速。當前出口與製造業為經濟托底，為當局提供了一個難得的抗通縮窗口期，不過應對通縮並非易事。邢自強等摩根士丹利經濟學家在周三發表的報告便指出，通縮仍是當前的主要宏觀挑戰。
該行指出，儘管決策者近期釋放出遏制價格戰的信號是「朝正確方向邁出的一步」，但這一輪調控可能難以像2015年的供給側改革那樣奏效，因為當前面臨更廣泛的產能過剩、財政刺激空間有限，以及整體宏觀環境更為疲弱。
摩根士丹利經濟學家預計，由於出口訂單的前置效應以及財政刺激效應減弱，今年下半年GDP增速可能降至4.5%以下，決策者或將推出5000億元至1萬億元人民幣的小規模增量財政刺激。
澳新：年內或降息20個基點
澳新銀行包括楊宇霆在內的經濟學家表示，下半年淨出口下降可能拖累中國經濟增速0.5個百分點，這是中國經濟面臨的最大挑戰。該行分析師的報告中指出，年中修訂財政預算的可能性較低，截至5月底，10萬億元財政預算赤字仍有超過75%尚未安排。他們預測年內可能還有一次20個基點的降息。
高盛經濟學家則表示，由於今年以來經濟增長表現穩健，決策者短期內不太可能推出廣泛或大規模的刺激措施，預計將採取漸進式、有針對性的寬鬆政策，以遏制房地產業下行並減輕勞動力市場壓力。
