避險資金湧入金價坐火箭破4000關
發佈時間：03:00 2025-10-09 HKT
在全球去美元化趨勢下，黃金成避難所，金價如火箭般升勢凌厲，今年累計升逾53%，金價更屢創新高，現貨金昨日突破4000美元大關，每盎司高見4059美元。在市場不明朗前景下，不少投資者都會加大黃金配置，其中「鱷王」達里奧（Ray Dalio）更提倡黃金佔投資組合的比重應達15%；「新債王」岡拉克旗下投資公司管理層，更建議把該比重調高至25%，一反過往黃金配置只有低單位數的審慎做法。有分析師提醒，金價已脫離基本面並逐漸形成泡沫，一旦出現利淡消息，金價恐會大調整，一周波幅隨時達1成，提醒投資者注意風險。
金價連日破頂，現貨金昨晚報每盎司4059美元，再升65美元或1.6%；連帶現貨白銀亦衝上49大關，報49.08美元，升2.6%，逼近約50美元的歷史新高。市場繼續看好金價，高盛日前更把明年底目標價調高至4900美元。
「鱷王」倡比重應達15%
全球最大對沖基金之一的橋水基金創辦人達里奧揚言，即使金價飆升至每盎司4000美元以上的歷史高位，投資者亦應該將其投資組合15%配置黃金，以對沖貨幣貶值和地緣政治不明朗時期。他指出，現時市場環境與70年代相似，當時面對通脹、沉重的政府支出及高額債務負擔，削弱投資者對紙本資產及法定貨幣的信心。
「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）旗下DoubleLine Capital行政總裁Jeffrey Gundlach，早前更提倡將黃金比重提升至25%，認為黃金有望在通脹壓力及弱美元背景下，繼續脫穎而出。
有關言論與傳統資產配置概念大相逕庭，理財界經典法則是股債六四比，即股票約60%，而債券約40%，至於黃金等另類資產，財務顧問一般建議配置低單位數。
景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，在目前金價高企下，仍建議增持黃金，以對沖美元風險，並為未來可能出現更多市場衝擊做好準備。他認為，目前黃金在一般投資組合的配置比例或處於較低的單位數，「但5%左右屬於審慎做法。」
有分析師憂隨時觸發大調整
大聖資產管理投資經理李明德表示，黃金大漲主要由於去美元化部署，市場對美國信心不斷削弱，資金積極泊入安全、穩定的非美元資產，有關大主題仍然持續，而金價後市因應升浪過急，「4000之後好睇心理因素」，估計年底前反覆升上4200美元水平。在配置上，他指出黃金並沒有利息狀益，如過分配置將錯失很多投資機會，「不如分配更多去香港科技股」，建議倉位維持在8至10%已合適。
不過亦有人看法不同，「炒房」出身的獨立外匯商品分析師盧楚仁明言，黃金已形成「非理性泡沫」，完全脫離基本面，在市況扭曲之下，無法發揮正常避險功能，「一方面美國政府停擺，但美股創新高；另一方面美元轉強應該睇要淡金價，但金又唔跌，市場已經無險可避。」
盧解釋，目前金價升勢主要是來自「夾倉」，當出現一些利淡消息，例如戰事和談，隨時觸發大調整，「可以一個星期跌一成」，短線跌至3500美元水平亦不為奇，並估計最快今個月內出現。
