伍禮賢 - 華潤萬象生活穩定性高 | 開工前落盤
伍禮賢
2025-09-26 02:00 HKT
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雖然近年內地房地產行業下行，但華潤萬象生活（1209）業績依然穩步上揚。集團中期收入按年升6.5%，純利按年增7.4%，收入及純利均自2020年以來已連升5年。毛利率37.1%，按年升3.1個百分點，過往5年間亦穩步上揚。
集團商業航道收入持續增長，收入按年增15%，同時管理及銷售費用率持續下跌，資產負債結構合理，基本面不俗。公司中期派息比率達100%，上市近5年以來共派發3次特別息，反映管理層願意回饋股東，增加長線投資吸引力。
現階段物管行業市場競爭加速分化，行業集中度提升。行業龍頭可透過規模優勢、品牌效應及多元化服務能力，持續在市場競爭中佔據主導地位。投資者可考慮在40元買入，目標價43.5元，跌穿37元止蝕。
筆者為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份。
光大證券國際
證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢
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