陳永陸 - 平保業績可期 宜分段吸 | 陸叔講股
中國內險股成為近期資金追逐的熱點，事實上，在2025年上半年，內地資金透過南向通等渠道湧入香港股市，推升內險股表現。年初至今，南向資金淨流入已接近2024年全年水平，市場預計全年更可能超過1萬億港元，其中保險板塊受益於中國監管機構鼓勵國有保險公司將新增保費的30%投資於A股。這趨勢不僅反映了中國經濟復甦預期，還得益於保險業的長期增長潛力，如人口老化帶動的醫療和養老需求上升。內險股整體估值偏低，平均P/E僅約6至8倍，遠低於全球同行。
股息率約5.8厘
中國平安（2318）屬於多元化金融巨頭，近期表現優異，股價自2025年初以來上漲逾30%，但仍被視為低估機會，由於相比其他內險股，平保被譽為預期今年全年收入增長較同業高，將可達約8%至10%，加上現價相對於預測股息率有5.8厘，估值仍然具有吸引力。
中國平安不僅是保險公司，更是金融科技巨頭，旗下平安好醫生和陸金所等子公司貢獻穩定收入。2025年，中國醫療支出預計激增170%至2.4萬億美元，受人口老化推動，中國平安的健康生態系統（如平安健康險）將直接受益。相比傳統財險重點，中國平安的AI和數據驅動模式更具競爭力，是全球最有價值的保險品牌。再者，中國保險滲透率遠低於全球，市場預計至2027年可升至5%，壽險和意外健康險保費預計以8.3% CAGR增長。由於中國平安在代理人網絡和數碼化積極轉型，較有優勢下捕捉這一機會。
再者，中國平安首季業績不錯，壽險新業務價值以可比口徑計算，按年上升34.91%至128.91億元（人民幣，下同），主要由新業務價值率按年增長11.4個百分點至28.3%帶動，首年保費按年下跌19.49%至455.89億元。作為平保派息參考，股東應佔營運利潤（OPAT）379.07億元，按年上升2.4%。港股中期業績期已展開，相信平保可再次給市場驚喜，大家不妨分段入市部署。
資深獨立股評人
陳永陸
