大行晨報 - 加元欠缺上升動力｜大行晨報
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2025-07-30 02:00 HKT
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在8月1日關稅大限即將到來之前，美國與各大貿易夥伴的談判仍然如期進行中。美國與歐盟於上周末達成貿易協議，歐盟大部分出口至美國的商品將被徵收15%的關稅，除此之外，歐盟表示將購買至少7500億美元的美國能源商品，以及未知具體數額的美國武器，同時將在美國投資6000億美元。不過暫時未對藥品關稅達成一致。另一邊廂，此時正在瑞典磋商的中美貿易代表首日會談則討論了延長關稅休戰期、芬太尼等議題，據報美國已凍結對中方的技術出口限制。
美國總統特朗普本周表示，對於8月1日之前未能與美國達成貿易協議的國家，關稅稅率可能將由目前的10%上調至15%到20%之間。不過，加拿大似乎與美國就貿易問題分歧較大，特朗普早前曾暗示可能會單方面對加拿大設定關稅稅率。而加拿大總理卡尼則隨後表示，雙方貿易談判處於緊張階段，加拿大或不大可能獲得美國豁免所有關稅。
受此影響，加元表現偏軟，連跌三個交易日，美元兌加元本周重返50天線之上，執筆之時正於1.375水平上落。而加拿大央行將於今晚公布議息結果，市場普遍預計加央行將會維持利率於2.75厘水平不變。筆者曾於7月3日在本專欄提醒投資者加元短線或可先行獲利，而加元走勢基本符合預期，美元兌加元於1.36水平整固之後升返1.3774。筆者認為，加元上升動力或落後於歐羅及英鎊等歐洲貨幣，如果加拿大被美國征收的關稅高於其他國家，亦不利於加元後市走勢。儘管近期美元小幅反彈令到多隻外幣迎來一輪回調整固，但展望今年下半年，對加元看法為中性偏淡。短線來看，若美元兌加元能企穩於50天線之上，不排除有機會上試250天線約1.396水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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