曾广标 - 德永佳超高息股价廉｜拉阔投资
曾广标
2022-06-22 00:00 HKT
字体大小
香港老牌纺织制衣及零售商德永佳（321），日前宣布截至三月底年度的盈利减少约三成，但由于派息增加，股价今周回升上1.45元左右整固。事前，集团曾宣布盈警，预期盈利下跌不多于40%。现时，实际业绩较预期为佳，加上实行赚少派多政策，末期息派10仙， 连同已派发的中期息8仙，年度派息达18仙，较早一年增加3仙，现价股息率超过12厘。
集团去年盈利为1.91亿元，按年减少30.32%，每股盈利13.8仙，然而，由于是现金牛，结算日扣除银行借贷的现金和现金等值物高达10亿余元，因此有能力持续以超高息回馈股东。
货仓失火损失料获赔偿
集团期内收入逾80亿元，按年增加6.79%。分部方面，纺织及制衣部份业绩保持平稳，但零售业务的亏损增加至2.88亿元，加上租用以储存棉花及棉纱的东莞货仓于去年12月失火，受事故影响的存货损失约为1.62亿元，因而令整体盈利出现较大倒退。 然而，管理层相信，由于已买了保险，该等保单应该能够为损失提供足够保额。集团仍在与保险公司紧密沟通，以确实保险公司应付的赔偿金额。笔者预期，大部份损失在新一年度可获得赔偿，令德永佳的盈利恢复增长。
德永佳的软肋主要在于服装零售方面，集团在内地省市和香港均开设了大量连锁零售店，以售卖自我品牌Baleno班尼路的服饰为主。本来，集团有本身的纺织和制衣部份支持零售业，应该享有优势，但由于疫情影响香港和内地省市零售业务的正常运作， 加上集团长期以低价促销产品影响毛利，因此零售部份持续录得亏损，拖低德永佳的整体盈利。
随著中港社区回复开放，但经济增长却仍放缓，中低价成衣的销情预期可望更受消费者欢迎而得到改善。不过，德永佳要回复盈利，仍有待改善业务策略，包括进一步关闭高租值零售点、加强线上销售、提供更多吸引顾客的新款式，以及再引入知名代言人作推广等等，从而使品牌恢复应有的价值和吸引力。事实上，班尼路服装的质料不逊于一些较高档的品牌，若能善于推广，理应翻身有望。德永佳每股资产净值高达4元，预期新一年仍维持派息18仙，市场对它的估值明显偏低，每轮回吐均是收集的机会。
曾广标
集团去年盈利为1.91亿元，按年减少30.32%，每股盈利13.8仙，然而，由于是现金牛，结算日扣除银行借贷的现金和现金等值物高达10亿余元，因此有能力持续以超高息回馈股东。
货仓失火损失料获赔偿
集团期内收入逾80亿元，按年增加6.79%。分部方面，纺织及制衣部份业绩保持平稳，但零售业务的亏损增加至2.88亿元，加上租用以储存棉花及棉纱的东莞货仓于去年12月失火，受事故影响的存货损失约为1.62亿元，因而令整体盈利出现较大倒退。 然而，管理层相信，由于已买了保险，该等保单应该能够为损失提供足够保额。集团仍在与保险公司紧密沟通，以确实保险公司应付的赔偿金额。笔者预期，大部份损失在新一年度可获得赔偿，令德永佳的盈利恢复增长。
德永佳的软肋主要在于服装零售方面，集团在内地省市和香港均开设了大量连锁零售店，以售卖自我品牌Baleno班尼路的服饰为主。本来，集团有本身的纺织和制衣部份支持零售业，应该享有优势，但由于疫情影响香港和内地省市零售业务的正常运作， 加上集团长期以低价促销产品影响毛利，因此零售部份持续录得亏损，拖低德永佳的整体盈利。
随著中港社区回复开放，但经济增长却仍放缓，中低价成衣的销情预期可望更受消费者欢迎而得到改善。不过，德永佳要回复盈利，仍有待改善业务策略，包括进一步关闭高租值零售点、加强线上销售、提供更多吸引顾客的新款式，以及再引入知名代言人作推广等等，从而使品牌恢复应有的价值和吸引力。事实上，班尼路服装的质料不逊于一些较高档的品牌，若能善于推广，理应翻身有望。德永佳每股资产净值高达4元，预期新一年仍维持派息18仙，市场对它的估值明显偏低，每轮回吐均是收集的机会。
曾广标
最Hit
更多文章
