曾广标 - 中远海控料派超高息 ｜拉阔投资
曾广标
2022-07-15 00:00 HKT
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中国海运龙头中远海控（1919）去年业绩大翻身，盈利劲增800%至接近900亿元人民币，折合每股5.59元人民币，并且十年来首次恢复派息，每股派0.87元人民币，折合1.02港元，其在港上市的H股一度升至17元。然而，由于市场预期海运业的景气今年将到顶回落，个别外资大行减持，令中远海控股价受压，除息后一度回落至10元水平，及至日前集团发表上半年盈喜，股价才回升至11.5元争持。
对于中远海控的前景，大行分析员有不同看法，美银认为中远海控上半年业绩远好过预期，单是其手上的净现金已高过股价，因此维持目标价21.5元。
上半年盈喜之前，中远海控已发表了首季业绩，盈利同比增长逾七成，而现时估计上半年盈利同比增加74.45%至644.36亿元人民币，折合每股约4.3元人民币，较市场预期为佳。
与大客签订长约 盈利增长可观
中远海控是集装箱航运服务的全球最大供应商之一，去年国际贸易复苏对集装箱航运的需求严重求过于供，因而令集团盈利大增。今年面对加息、地缘政治恶化，以及疫情反复等，环球经济包括海运业受到考验。
然而，中远海控已与一些大客户签订长期合约，故上半年盈利仍有可观增长，平均每日盈利超过3亿元人民币。若下半年业绩维持，全年每股可赚接近10港元，市盈率低至一倍。
然而，集团去年派息比率不足两成，加上西方对俄罗斯严厉制裁，市场担心国际贸易受压，反映环球干货海运景气度的波罗的海指数近期回落至2000点左右，为今年低位。市场主流认为海运业下半年业绩将回落。不过，中远海控认为中国出口集装商运价综合指数CCFI更能反映集团的业绩，上半年CCFI的均值为3286.03点，较去年同期增长约59%。CCFI每周发表一次，最新为3232.18点，仍处于相对高位。
利好因素是中美可望就关税达成新协议，这将有利两国贸易增长，而作为现金牛将可令中远海控派息大增。去年度派息比率低，皆因要填补往年亏损，所剩可分配利润只是200多亿元，而派息花了100多亿元。现时，集团净现金应达数百亿元，大型国企派息比率一般为三成，就算下半年盈利减少，股息仍可望达到2港元，现价预期息率超高，可趁低收集。
曾广标
对于中远海控的前景，大行分析员有不同看法，美银认为中远海控上半年业绩远好过预期，单是其手上的净现金已高过股价，因此维持目标价21.5元。
上半年盈喜之前，中远海控已发表了首季业绩，盈利同比增长逾七成，而现时估计上半年盈利同比增加74.45%至644.36亿元人民币，折合每股约4.3元人民币，较市场预期为佳。
与大客签订长约 盈利增长可观
中远海控是集装箱航运服务的全球最大供应商之一，去年国际贸易复苏对集装箱航运的需求严重求过于供，因而令集团盈利大增。今年面对加息、地缘政治恶化，以及疫情反复等，环球经济包括海运业受到考验。
然而，中远海控已与一些大客户签订长期合约，故上半年盈利仍有可观增长，平均每日盈利超过3亿元人民币。若下半年业绩维持，全年每股可赚接近10港元，市盈率低至一倍。
然而，集团去年派息比率不足两成，加上西方对俄罗斯严厉制裁，市场担心国际贸易受压，反映环球干货海运景气度的波罗的海指数近期回落至2000点左右，为今年低位。市场主流认为海运业下半年业绩将回落。不过，中远海控认为中国出口集装商运价综合指数CCFI更能反映集团的业绩，上半年CCFI的均值为3286.03点，较去年同期增长约59%。CCFI每周发表一次，最新为3232.18点，仍处于相对高位。
利好因素是中美可望就关税达成新协议，这将有利两国贸易增长，而作为现金牛将可令中远海控派息大增。去年度派息比率低，皆因要填补往年亏损，所剩可分配利润只是200多亿元，而派息花了100多亿元。现时，集团净现金应达数百亿元，大型国企派息比率一般为三成，就算下半年盈利减少，股息仍可望达到2港元，现价预期息率超高，可趁低收集。
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