花旗看天下——本周人大会议左右科网股
陈正荦
2021-08-17 04:17 HKT
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监管阴霾继续笼罩中资股，投资者本周需要特别留意8月17日至20日全国人大常委会会议，将审议多个法案，当中包括《个人信息保护法》。《个人信息保护法》要求电商、短视频、直播等互联网企业在使用基于个人数据分析的推荐算法时，公平对待用户，做到透明、尊重。我们预计会议将公布一些决定或监管评论，未来一周大家或需保持谨慎态度，科网股股价或进一步波动。
人大会议前，官方媒体《人民日报》再发表评论文章，呼吁公众及企业保护未成年人免受网络不当内容影响。去年内地未成年网民达1.83亿人。我们认为政府正在建议互联网平台进行自我评估，并加强必要的监控和授权程序，以审查和实施对未成年人的适当保护。由于大多数互联网公司从未成年人那里产生的收益非常小，对业绩影响可能不大；尽管如此，随著时间发展，时间限制和浏览内容限制，可能会影响用户参与应用程式。
此外，由于需要加强内部监控程序等，运营成本将增加。我们认为网络游戏、游戏直播、社交娱乐直播和短视频平台公司，将受到未成年人保护法的影响。因此，我们认为，对于涉及网上内容的公司而言，股价不明朗因素可能还要持续一段时间。
昨日国家统计局公布，7月份内地消费品总销售额达到3.49万亿元人民币，按年增长8.5%。年初至7月，网上零售净额达到7.11万亿元人民币，按年增长21.9%。这意味着单计7月网上销售按年增长14.5%，较6月的17.9%放缓。我们认为年初至今网上销售趋势减慢，很大程度上符合预期，并反映了年中购物节后逐步回复正常。
不过，增长放缓不一定是一面倒负面，例如网上家电销售，年初至今增速放缓至15.8%，期内整体家电销售增长8.2%，表明在线渠道的市场份额持续增长。具颠覆性的数码发展及超连接网络建设，始终是我们长线偏好的势不可挡大趋势，中资科技股龙头经过近期震荡后，浮现分段吸纳的长线机会。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
人大会议前，官方媒体《人民日报》再发表评论文章，呼吁公众及企业保护未成年人免受网络不当内容影响。去年内地未成年网民达1.83亿人。我们认为政府正在建议互联网平台进行自我评估，并加强必要的监控和授权程序，以审查和实施对未成年人的适当保护。由于大多数互联网公司从未成年人那里产生的收益非常小，对业绩影响可能不大；尽管如此，随著时间发展，时间限制和浏览内容限制，可能会影响用户参与应用程式。
此外，由于需要加强内部监控程序等，运营成本将增加。我们认为网络游戏、游戏直播、社交娱乐直播和短视频平台公司，将受到未成年人保护法的影响。因此，我们认为，对于涉及网上内容的公司而言，股价不明朗因素可能还要持续一段时间。
昨日国家统计局公布，7月份内地消费品总销售额达到3.49万亿元人民币，按年增长8.5%。年初至7月，网上零售净额达到7.11万亿元人民币，按年增长21.9%。这意味着单计7月网上销售按年增长14.5%，较6月的17.9%放缓。我们认为年初至今网上销售趋势减慢，很大程度上符合预期，并反映了年中购物节后逐步回复正常。
不过，增长放缓不一定是一面倒负面，例如网上家电销售，年初至今增速放缓至15.8%，期内整体家电销售增长8.2%，表明在线渠道的市场份额持续增长。具颠覆性的数码发展及超连接网络建设，始终是我们长线偏好的势不可挡大趋势，中资科技股龙头经过近期震荡后，浮现分段吸纳的长线机会。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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