港股有望反弹，但前景仍难测
港股本周跌穿五月份低位18,044点后不但未见起色，更进一步寻底，曾低见过17,573点，返回上年十二月水平，港股的持续弱势不禁令投资者感到心灰意冷，未来前景不敢猜想。一众投资者相信已经不敢盼望港股能追美赶日，连返回20,000点的基本水平，都有「遥不可及」的感觉。
导致港股再一次掉下万丈深渊的原因，相信是由于内房所发酵出来的问题继续扩大，解决燃眉之急的灵丹必然是国家政策出手。而国家确实在本周曾伸出援手，由于中国经济再出现恶化的迹象，国内首7个月财政收入为第二季以来最弱，反映事态严重，国家便作出维稳国内财务措施，降低实体经济融资成本是可控的做法。中国人民银行日前罕有进行非对称减贷息，对一年期贷款市场报价利率(LPR)降0.1厘，以解决市场上的现金流问题，惟投资者一直期待与楼按有关的5年期以上LPR，仍然没有变动，减轻供楼负担变相可挽救楼市的措施，再一次「失望而回」。加上，国内除在本月28日调低印花税盼能激活资本市场交易外，新措施未包括「T+0」交易机制，市场上普遍认为只减印花税未能直接将疲弱的资本市场进一步改善。在上述两项政策出台后，因被市场认为未有针对当前因内房危机而产生的火烧连环船的问题，令外资毫不留情地连续11日疯狂沽A股，驱使A股市场持续不振，反复寻底；港股自身已经处于高危的状态，受到A股进一步拖累，继续寻底实属自然反应。
笔者认为，国内释出有效的挽救方案才能扭转国内疲弱的经济，相信这亦是投资者这大半年每天所憧憬的。一般投资者均认为恒大(03333)问题一定会有终极的解决方案，然而，直到现在，依然是空谈及空想。如今，港股跌至9个月低位已是铁一般的事实，正因元气大伤，持续低迷的情况相信短期内难以扭转。更因投资者在毫无防范下，投资组合跌到难以置信的低位，因而出现信心危机，引致港股逢反弹至某些心理关口，沽压便会显得沉重。
相信未来港股的反复波动在国内未有实质政策出台前难以改善，笔者提醒各位投资者务必要格外留神，下周适逢期指结算，港股在持续低迷的情况下，可能会有夹淡仓的情况出现，但相信只属技术反弹，前景仍难以推算。如投资者有此想法，建议可以短炒反弹力强的股份，美团(03690)及腾讯(00700)一向被视为弹力十足份子。
笔者：许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事
负责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。
