闻风至 - 比亚迪现价可重新上车 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-09-18 HKT
美国加息，港股周四亦进一步走低。恒生指数昨日低开233点报24480点，最多曾挫356点见24357点。最终以接近高位报收，造24604点，跌109点。成交额微增至1855.9亿元，但仍未能重上两千亿水平。
电车股龙头比亚迪（1211）已跌至80元水平，值得考虑「重新上车」，以最新形势来看，基本面已是其次，更重要是有传中美元首见面的「习特会」，将会有比亚迪、小米（1810）及中际旭创（3308）等高层一同赴会。
此举令市场即时充满幻想空间，要知道美国车市一年卖车规模多达1600万辆，以数量计，是中国的45%左右，但若以盈利能力计，理应是美国市场高得多。也就是说，美国市场的消费者有能力给予更多溢价买车。
海外业务增 毛利率上升
比亚迪早在2024年初已正式对外公布，计划在墨西哥建造大型电动车工厂的意向，据报该厂的预计年产能达到15万辆。然而，该建厂进度随后因美国大选、地缘政治及贸易政策不确定性而屡次延宕。最终，比亚迪执行副总裁李柯在2025年7月份向传媒表示，公司仍有兴趣在美洲扩张，但没有新增投资的时间表。今次的消息，为比亚迪进军美国市场带来新曙光。
近年海外市场无疑成为中国企业的最大增长动力，比亚迪于上半年期内，纯利下跌20.5%，但期内毛利率却升0.84个百分点，至18.85%。集团解释指，毛利率上升主要受海外新能源汽车业务增加影响。上半年期内，其汽车出口达79.2万辆，按年增加67.8%。境外营业额1813亿元，占收入比例达52.6%。
目前国内汽车市场仍处于下跌趋势，据花旗最新报告预测，9月份电动车销售仍按年跌14%，但预料按年将录得回升13%。报告中提到，比亚迪、理想（2015）、特斯拉及吉利银河等在按月迄今表现上优于行业平均。
即使面对众多造车新势力的竞争，比亚迪无论在汽车销售表现，以及卖车的毛利率方面都维持在不错水平，足以反映管理层在经营上的努力付出，只是大环境如此，比亚迪作为龙头亦难免受累。其股价昨日收报81.15元，相当于动态市盈率约22倍水平，参考6月份低位71.4元，具有一定值博率。
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