闻风至 - 阅文绩后发力逆市大弹 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-08-13 HKT
港股未止跌！恒生指数周三最多挫329点，低见25323点，最终收报25440，跌212点。全日成交金额微增至2167.8亿元。
市场过去一段时间对科技股的AI投资前景普遍抱持质疑态度，认为AI的变现能力仍有待考证。然而，阅文集团（772）最新公布的上半年业绩，却以实际的营运数据，成为可能扭转市场预期的关键转捩点。
表面看，阅文期内受传统线上阅读业务调整影响，净利润录得逾84%的按年倒退；但若细看内里的业务结构，却隐藏着惊人的增长动力。期内，集团IP衍生品业务表现极为亮眼，GMV按年大增逾六成至7.8亿元人民币；更令人瞩目的是，短剧与AI漫剧等新赛道收入突破4.3亿元人民币，按年暴增2.3倍。
这场「AI赋能」的影响力似乎开始展现出强大的变现能力。公告中提到，集团旗下爆款AI漫剧《三千庇护》，全网播放量冲破30亿大关，其极高的视觉化品质不仅吸引庞大流量，更成功拉动原著小说逆袭进入起点平台畅销榜前十，形成了「网文+AI漫剧+带动付费阅读」的完美商业闭环。
AI漫剧被市场接受
此前曾看过短剧的业内人士指出分析指出，AI剧的制作成本仅为传统真人剧或3D动画的十分一以下，且制作周期大幅缩短。
但笔者认为，这份业绩背后最核心的讯息，在于「市场接受度」出现了根本性的巨大变化，就是消费者已从最初对AI生成内容的取笑与排斥，转变为习惯接受，甚至愿意掏出真金白银付费。当AI漫剧能够同时实现低成本、高产能与消费者自愿买单，阅文这套「AI+IP」的商业逻辑，已正式从炒概念迈入实质兑现的收获期。
再看股价走势，阅文昨日一举反弹逾一成后，亦只是较52周低位18元累弹近27%，对比52周高位46.88元却是近乎「腰斩」，潜在反弹空间仍然巨大。
当然，若用严格目光看，阅文的业绩未算完美，仍有不少可挑剔的空间，例如盈利倒退，重点游戏产品贡献要在下半年才能浮现，但亦不影响其作为一只AI漫剧受惠股的事实。
闻风至
