麦萃才：发债融资与审慎理财不矛盾明日大屿可斩件上马

更新时间：15:35 2025-02-25 HKT
发布时间：15:35 2025-02-25 HKT

《财政预算案》周三发表，财政司司长陈茂波日前预告，会透过发债券融资，支持北都发展。外界不时忧虑港府持续举债，加上连年赤字，有违《基本法》列明的「力求收支平衡，避免赤字」的审慎理财原则。浸会大学会计、经济及金融学系副教授麦萃才认为，发债融资和审慎理财并不矛盾，关键在于资金用途是否具投资效益。

具长远效益回报值得融资

他指出，若发债目的是投资基建项目，例如北部都会区发展、「明日大屿」填海造地等，只要项目能带来长远效益和回报，足以支付本金和利息，属合理融资安排，「如果发债是用来做一些基建投资，而将来有回报，项目对香港长远是好的话，我看不到为甚么不做」，他认为「明日大屿」不宜再拖，因香港长远发展需要土储，但三个人工岛可分阶段逐一完成，令财政上更能负担。

《基本法》第107条列明：「财政预算以量入为出为原则，力求收支平衡，避免赤字」，对于外界有声音质疑政府连年赤字下，仍连年举例违反财政纪律，麦萃才认为社会亦要留意此条文的后一句「并与本地生产总值的增长率相适应」，即《基本法》要求最好做到平衡预算，但亦容许政府财政配合当前经济环境，他又坦言财赤也不是「洪水猛兽」，因赤字预算是财政政策、调控经济的手段。

财赤非主权评级单一考虑

至于坊间有人担心，若港府未能在3至5年内灭赤，会影响本港主权评级，麦萃才指出，主权评级机构主要考虑债券违约风险，而非单纯以财赤作准则。以美国为例，即使政府债务占GDP比率超过100%，信贷评级仍维持在A级水平。相比之下，香港目前债务水平相对欧美国家仍较低，加上拥有充裕外汇储备，偿债能力亦强，故不担心香港评级会受损。

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