中资上市强化把关 纳优汰劣提升港股质素
发布时间：03:00 2026-01-24 HKT
内地经济复苏带动香港新股市场回暖，上市融资再度活跃。但热潮背后，上市公司质量参差、监管压力日增等问题逐渐显现。昨有外电报道，中证监正研究收紧内地企业赴港上市标准，包括设立最低市值门槛、对双重上市企业实施更严格审查。尽管相关政策仍在讨论阶段，远未定案，但消息已令港交所股价受压。我们认为上述措施一旦实施，固然会为香港市场带来短期阵痛，但长远来看，其积极意义不容忽视，有助香港资本市场实现质的飞跃。
短期打击香港IPO领先地位
中资企业已成香港股市的中流砥柱，例如去年119间挂牌的公司当中，绝大部分为内地科企。说得通俗一点，我们「食粥食饭」很大程度上就是取决于中资。因此之故，若中证监果真收紧来港上市条件，部分市值较低或未能符合更严谨标准的企业，将被拒于门外，短期内必然导致本港新股数量减少、集资规模收缩，或影响港交所收入和市场流动性，连带拖累银行、法律、会计等金融服务行业的生态。此外，若部分内企转向A股或其他市场融资，香港作为中资连接全球资本的桥梁角色或会受到考验，其在全球IPO市场的领先地位，乃至离岸人民币业务优势，也可能面临短期的挑战。
然而，我们不能因短期的波动而忽视长远的发展质素。香港作为国际金融中心，从来不应盲目追求上市公司数量，须坚守「质量并重」的原则。据业内人士反映，部分投行在提交上市申请时敷衍了事，文件质量参差，甚至出现以AI生成内容、对企业业务缺乏基本了解等情况。这类现象若不及早遏制，将严重影响市场讯息披露的真实性与可靠性，增加监管难度，最终损害投资者权益。若内地监管机构能在企业赴港前加强把关，实则为香港筛走不合资格的申请者，减轻本港监管压力，长远有利市场健康。
长远助力港股高质量发展
一流的国际金融中心必须设有门槛，绝非来者不拒。设立更严格的上市标准，有助防范过度投机与市场套利行为，降低企业造假等风险事件发生，从而增强投资者信心，维护市场声誉。这对巩固香港国际金融中心地位，实有百利而无一害。更重要的是，经筛选后来港挂牌的企业，肯定是规模较大、治理较为得宜、发展前景更为清晰的优质公司。这类企业不仅能带来更大规模的融资活动、提升市场流动性，也能吸引更多国际资本的长期关注，进一步强化香港作为内地与全球市场互动的平台角色。
国家既欲支持资本市场发展，也要防范金融风险、确保上市公司质量，二者看似矛盾，实则相辅相成。中央支持香港维持国际金融中心地位的立场一以贯之，但同时也须避免香港沦为劣质企业的「抽水机」。因此，从更高层次视角观察，中证监研究收紧内企赴港上市门槛，并非收紧对香港的支持，而是着眼于香港市场的长期健康与可持续发展，体现的是「重质优于重量」的监管理念。
通过去芜存菁，香港市场将更稳健、更具吸引力，投资者信心增强，国际竞争力提升。国家此举不会削弱香港，反而助力其向更高质量、更可持续方向转型。香港金融界应以此为契机，强化自身监管与专业服务，共同迎接优质中资企业带来的机遇，巩固全球金融中心地位。
