投管俊「杰」——炒股公司步入末路？（下）

投管俊「杰」

徐灿杰

2020-10-12 04:17 HKT

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生活专栏

內容

　　上回笔者谈到，在港交所（388）主板挂牌的公司中，有个别专注于炒股投资的「21章公司」，由于这类公司没有实质业务，看来不太受近年锐意改革港股市场的监管机构欢迎，更已于新股市场成为绝响。
　　事实上，本港现时仍有24间「21章公司」，到底这些公司会否被证监会，以「不足够业务营运」要求除牌，正式步入末路呢？我看倒又未必，因它们上市时已「先天不足」，本来就是欠缺实际业务、却获批挂牌的另类公司，若如今又以这个理由把他们DQ，那监管当局岂非「搬龙门」？若招致司法覆核就更加无谓。
　　话虽如此，但要在投资市场上「边缘化」这类公司，却不是无计可施。例如在证监会严打「啤壳、卖壳」背景下，现有21章公司要「卖壳套现」已难如登天。
　　此外，恒指公司亦于去年6月决定，「21章公司」将不被纳入恒生指数系列选股范围，其中东英金融（1140）于相关决定公布后，已被剔出恒生小型股指数成份股。
　　至于另一家同类公司鼎益丰（612），本来原定去年3月11日纳入恒生综合大中型股指数，但由于在3月8日遭证监会勒令停牌，最终于3月15日反遭恒指公司从另外6项指数剔出。
　　当时证监会勒令鼎益丰停牌，是根据《证券及期货（证券市场上市）规则》第8（1）条，怀疑该公司涉及市场操控活动，指示港交所暂停该公司买卖。不过证监会今年1月已撤销鼎益丰暂停交易指示，该股于1月23日复牌后，一度从停牌前的23.08元，插水至最低0.65元，虽然能保住上市地位，但亦只是「惨胜」收场。
　　作为「21章公司」，它们的企业管治及投资管治要求，理应比一般上市公司更加严谨，特别当这类公司投资非上市公司证券、或参与企业上市前期的融资活动，决定权落在投资经理身上，投资者难以得悉公司正投资甚么项目，不像一般上市公司持有物业、厂房及机器等实质资产，以及销售、经营及租金收入等支持。
　　因此在欠缺资讯下，「21章公司」须严守投资纪律及诚信，自愿作出高透明度披露，让投资者放心，才谈得上优良企业及投资管治。
注册合规师公会投融资部总召集人
徐灿杰