陈永陆 - 九仓具实力可中长线吸纳 | 陆叔讲股
九龙仓集团（004）近日股价表现强势，从低位起累升已超过3成，一直走在十天移动平均线上。从消息面看，香港银行同业拆息（HIBOR）已从约4厘大幅降至约0.54厘，再创一个月新低，对地产股带来正面影响。有分析指，在借贷成本下降下，预测浮动息率债务融资成本年化每下降1个百分点，降低的融资开支，地产商的盈利可平均增加5%，或可因此改善派息比率。再者，HIBOR大幅下降，预计未来几个月的实际抵押贷款利率将呈下降趋势，为楼价提供一定支持。
本地业务方面，九仓在五一黄金周期间表现各异，集团主席吴天海认为，旗下尖沙咀零售物业销售表现较好，铜锣湾的表现则稍为令人失望，认为是游客消费习惯改变。至于旗下尖沙咀酒店的整体房间收入，按年有双位数升幅，入住率与去年相若，房价有进步。续租租金相对上克制，租务亦会较灵活处理，期望维持较高的出租率，而租金收入亦保持合理。
内地投资物业表现出色
主席吴天海对下半年表现不太悲观，事实上本港持续有盛事活动，演唱会及体育项目陆续有来，启德体育园开幕后亦进一步带动人流。主席并认为，假如金融市场继续向好，楼市企稳，加上最近利率回落，港元转弱时将有助香港零售表现。主席对香港业务的乐观言论，也是带动集团股价近期由低位回升的原因之一。
内地业务方面，中国现时写字楼供应量确实远多于求，在目前经济情况下，上行空间有难度，但九仓在个别城市物业销情不错。集团第一季内地重要城市的零售销售按年有中单位数增长，而酒店入住率也一直不错，按年持平，惟平均房价按年出现低单位数下跌。九仓一直在内地投资物业表现出色，集团一系列国际金融中心均位处当地中央商务区的核心地带，地点位置优越，加上品牌及其经验，凝聚零售商及顾客的群聚效应，成都国际金融中心及长沙国金中心现已成为当地主要潮流地标。
直至2024年年底，集团内地发展物业的未售土地储备为120万平方米。九龙仓酒店在香港、中国内地和菲律宾以尼依格罗、马哥孛罗和玛珂三个品牌经营16间酒店，当中四间由集团全资拥有，另有一间由集团占50%权益。其中，长沙国金中心以「柏悦」品牌营运了刚好一周年，笔者刚好出差到此，酒店有低调的奢华，而蕾兰中餐厅亦给予我不一样的湘菜体验，加上坐满了年轻人的热闹酒吧，难怪酒店深受当地人欢迎。笔者认为，九仓凭实力值得中长线吸纳并持有。
资深独立股评人
陈永陆
