利贞 - 奈雪的茶双引擎支撑扩张｜实力股起底
疫情后社会消费趋向正常化，看好中国茶饮市场的龙头企业集中度仍将上升，因为龙头企业在强大的业务知识、加强的后端基础设施、雄厚的现金支持下，更有能力加速增长。行业中看好奈雪的茶（2150），相信凭着其自营模式（在一线城市）和特许经营模式（在低线城市渗透）的双引擎将支撑其加速网络扩张，从而在中国茶饮市场获得市场份额，巩固其提高盈利的能力。建议可于3.94元买入，中长线目标价5.2元。奈雪的茶昨天收报4.07元，升0.15元，升幅3.83%。
新茶饮消费持续火热
据内地媒体报道，2023年中秋国庆假期合并，新茶饮消费持续火热。奈雪的茶方面最新披露，黄金周期间，门店出现爆单、排队热潮，茶饮销量突破1000万杯茶饮，多地门店较节前增长逾500%，部分城市线上外卖定单增长超200%。此外，9.9元的奈雪鲜奶茶热卖超300万杯，同时带来约150万新增会员。此外，集团早前与薄盒范特西音乐宇宙合作，在周杰伦首张专辑《范特西》专辑发行22周年之际，特别推出联名款奶茶及主题周边。产品一上线，有关联名产品随即售罄。
截至6月底，集团在全国93个城市开设1194间直营门店，会员数约6640万。集团表示未来将持续在一、二线城市扩张门店网络，提升市场渗透率，以培养和巩固消费习惯，并针对直营门店较少触及的三、四线城市开放合伙业务，提高市占率。集团表示，首批奈雪的茶合伙门店预计将于今年下半年登场，进入「直营+加盟」双轮驱动时代，未来更会单独披露合伙门店的表现。
合伙门店料下半年登场
奈雪的茶在饮品行业处领导地位，经营方针是透过在维持稳定毛利率的基础上，将产品价格维持在相对较低的水平；相信在持续扩充业务规模、品牌建立及创新产品的努力下，集团有能力在未来抢占更多市场份额。
奈雪的茶截至2023年6月底止中期业绩，录得营业额25.94亿元（人民币，下同），按年升26.8%，期内亏转盈赚6,609.8万元，上年同期蚀2.54亿元。每股盈利4分。不派息。期内，门店经营利润达4.725 亿，同比增长141.6%，门店经营利润率20.1%，较上年同期提升了9.7个百分点。实现营收、利润双增长。
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