利贞 - 新奥销量改善业绩看好｜实力股起底
近日新奥能源（2688）开始在公司网页公布每月燃气零售数据，这是提高透明度的积极一步；加上之前新奥能源及母公司新奥股份都表明，计划在市场上回购股份，均有助投资者对公司重拾信心。此外，公司7月及8月的燃气零售亦见改善，预期投资者信心将会逐步恢复，提升其股价表现，看好公司第四季股价具上行潜力空间，带来入市机会，建议可于57.6元买入，中长线目标价75元。新奥能源昨天收报59.35元，升1.4元，升幅2.4%。
中国天然气使用量持续增长，汇丰环球研究发表报告指，料由于工业生产数据改善，以及可能推出的促进增长政策，今年第四季销售将进一步回升。由于政府支持价格自由化，料燃气行业利润率应会维持。
报告又提到，湖南最近实施的成本转嫁自动化政策，意味天然气公用事业公司的利润变得更加透明，从而提高盈利品质。该行又指出，上游供应商的合约量正在增长，显示行业面临挑战时，部分公司的盈利仍正在复苏。
回购股份增投资者信心
新奥能源上半年燃气零售量按年跌6.9%，管理层解释称，因为在河南及河北，部分工业用户转向使用价格较低的液化天然气（LNG），公司已推出新措施，鼓励销售人员以较有弹性的价格推广燃气，吸引用户回归。
自8月份公司公布中期业绩后，可能是因为公司就业绩表现的解释不寻常，致令公司股价大跌。针对此点，公司早前公布将会斥资不多于1亿美元等值港元购买普通股份作奖励计划，该行视此举动为公司积极重拾投资者信心的催化剂。
随着燃气销量及毛利持续改善，看好公司第四季业绩具上升空间，主要是估值相宜、月度销量增长复苏，宏观数据呈改善潜力，并相信月度燃气销量上升势头良好，在投资者信心持续改善，股价亦有望回升。
新奥能源上月股价跌至自2017年低位，并自2021年8月高位跌约65%，目前略见回升，惟估值仍然便宜，相当于2023年市盈率预测8.4倍，股息率为4.2%，具一定吸引力。
新奥能源截至2023年6月底止中期业绩，录得营业额541.11亿元人民币，按年跌7.2%；纯利33.33亿元人民币，按年升7.3%。每股盈利2.95元人民币。派中期息64港仙，按年持平。
利贞
