南商经济研究处 - 人币料6.8水平徘徊｜南商人民币分析

南商人民币分析

南商经济研究处

2023-05-09 00:00 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

联储局释出暂停加息信号，支撑人民币兑美元按周反弹。4月28日至5月5日，人民币兑美元在岸价按周升0.02%，至6.9104；人民币兑美元离岸价按周升0.1%，至6.9197；人民币兑美元中间价按周升0.2%，至6.9114。
美上月就业数据理想

美国4月就业数据超预期，联储局暗示或暂停加息。第一，美国4月就业数据超出市场预期，但2至3月数据大幅下修。美国4月非农就业职位新增25.3万，高于市场预期的18.5万，失业率进一步下行至50年新低的3.4%，平均时薪按年反弹0.1个百分点至4.4%。随著服务业PMI就业指数指向收缩区间，未来职位空缺数量将会加快回落，令就业市场供需失衡进一步改善。第二，联储局一如预期加息0.25厘。联储局于上周三宣布提高联邦基金利率0.25厘，到5至5.25厘区间，符合市场预期。议息会议声明中删除预计需要进一步加息措辞，联储局主席鲍威尔亦表示，委员会认为正接近甚至可能已达到加息周期终点，可能会暂停加息一段时间。鲍威尔亦指出，现时利率可能已处于足够限制性水平，联储局需要平衡高通胀与经济放缓之间风险。然而鲍威尔强调，当局通胀前景展望并不支援减息，与市场预期联储局将于下半年减息并不一致。最新芝商所FedWatch工具数据显示，市场预期美国最快于9月开始减息0.25厘，年底利率落在4.25至4.5厘区间，按周下跌0.25厘。美汇指数按周下跌0.4%，至101.290。
内地五一消费强劲

内地方面，「五一」消费热潮提振市场信心，累积结汇需求料支持人民币表现。首先，「五一」假期旅游数据整体超出2019年同期水平。各地相继推出文旅系列惠民活动，消费券和各种消费场景等溢出效应明显，居民积压出行旅游需求快速释放，文旅部推算，「五一」假期期间全国国内旅游出游人数和实现国内旅游收入，分别按年上涨70.8%和128.9%，均超出2019年同期水平。国家税务总局增值税发票资料显示，「五一」期间全国消费相关行业销售收入按年增长24.4%。另外，首季结售汇逆差扩大，后续结汇需求上升料对人民币形成支持。首季贸易差额累计2047亿美元，创历史同期新高，但3月银行代客结售汇时隔3个月转为逆差155亿美元，逆差规模为疫后单月新高，首季银行代客结售汇逆差扩大至132.3亿美元，逆差规模为近6年同期新低，随著联储局5月如期加息及后续加息机会降低，人民币外部压力稍缓，料短期外贸企业结汇意愿改善，对人民币汇率有一定支持。

美国地区银行危机尚未解决，联储局后续加码收紧货币政策可能性不高，加息周期或已完结。内地五一假期消费数据亮丽，反映疫后经济恢复稳定，笔者维持次季美元兑人民币汇率将围绕6.8算双向波动预期。
南商经济研究处