黄俊能 - 能源危机恶化 欧洲举步维艰｜大行晨报
黄俊能
2022-09-30 00:00 HKT
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欧罗区将于今日稍后公布最新通胀数据，市场预计9月消费者物价指数将按年上涨9.7%，续创纪录新高。欧洲央行行长拉加德重申，区内能源价格高企，是推高通胀的重要因素，接下来的数次议息会议将会继续加息，以确保通胀回到2%的中性水平。
能源价格的飙升源自俄乌战事，欧盟为制裁俄罗斯，宣布减少对方包括原油等商品的进口量，以降低俄国于外贸上的收入。而俄方亦进行反制，于上月宣布因维修原因无限期暂停经北溪一号管道输送天然气到欧洲国家。由于欧洲高度依赖俄罗斯的能源进口，制裁及反制均令区内能源出现短缺，续而推升通胀。而北溪管道系统有3条管线前所未有的在同一天出现损坏泄漏，事件显示纵使日后地缘政治问题能解决而取消制裁，但天然气都不能即时恢复供应，亦反映通胀的压力将不能于短时间内得到舒缓。虽然指现时区内的天然气存量应足以应付冬季所需，但亦不排除对消耗量庞大的工业实施配合，对依赖工业的欧洲经济造成严重打击。现时区内三大经济体：德国、法国及意大利的制造业采购经理人指数已经跌至收缩区域，但预期冬季的情况将会更为严峻，并将拖累整体经济的发展。
由此可见，巿场现时正聚焦于欧洲能源危机的事态发展，一日未有就能源问题上出现妥善的解决方案，央行加息幅度再大，都不能压抑高通胀的情况，同时亦只会加速经济陷入衰退的境地。所以欧罗暂时都未出现受支持的理据，欧罗兑美元现时已失守1算关口，虽然14周相对强弱指数及缓慢随机指数已处于超卖区，不排除会出现技术性反弹，但鉴于经济面对极不明朗前景，反弹力应不会太大，料于1算关口见较大阻力，短线反弹过后或将再次寻底，所以投资欧罗仍需审慎。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
黄俊能
能源价格的飙升源自俄乌战事，欧盟为制裁俄罗斯，宣布减少对方包括原油等商品的进口量，以降低俄国于外贸上的收入。而俄方亦进行反制，于上月宣布因维修原因无限期暂停经北溪一号管道输送天然气到欧洲国家。由于欧洲高度依赖俄罗斯的能源进口，制裁及反制均令区内能源出现短缺，续而推升通胀。而北溪管道系统有3条管线前所未有的在同一天出现损坏泄漏，事件显示纵使日后地缘政治问题能解决而取消制裁，但天然气都不能即时恢复供应，亦反映通胀的压力将不能于短时间内得到舒缓。虽然指现时区内的天然气存量应足以应付冬季所需，但亦不排除对消耗量庞大的工业实施配合，对依赖工业的欧洲经济造成严重打击。现时区内三大经济体：德国、法国及意大利的制造业采购经理人指数已经跌至收缩区域，但预期冬季的情况将会更为严峻，并将拖累整体经济的发展。
由此可见，巿场现时正聚焦于欧洲能源危机的事态发展，一日未有就能源问题上出现妥善的解决方案，央行加息幅度再大，都不能压抑高通胀的情况，同时亦只会加速经济陷入衰退的境地。所以欧罗暂时都未出现受支持的理据，欧罗兑美元现时已失守1算关口，虽然14周相对强弱指数及缓慢随机指数已处于超卖区，不排除会出现技术性反弹，但鉴于经济面对极不明朗前景，反弹力应不会太大，料于1算关口见较大阻力，短线反弹过后或将再次寻底，所以投资欧罗仍需审慎。
光大证券国际环球巿场及外汇策略师
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