曾广标 - 招商房托高息可低吸｜拉阔投资
曾广标
2022-09-07 00:00 HKT
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有高息保障的招商局商业房托基金（1503）由于疫情关系，上半年曾经对租户减免租金，令上半年可分配收入按年减少超过两成至7591.8万元人民币，折合每单位0.0771港元。由于基金在上市时，已保证今个年度派息将增加至0.2614元；因此，上半年度派息实际为0.1307元，意味下半年度亦会派0.1307元。然而，由于今年是保证派息的最后一年，市场担心明年派息会大幅减少，令股价即时下跌至2.3元水平，之后才反弹上2.4元，现价预期全年可收息约11厘。
现价股息率料11厘
租金减免只是特殊情况，加上新注入的北京商厦今年下半年开始提供额外收益，则明年虽没有派息保证，估计每单位分红不会少于0.2元，现价明年息率仍达8厘半。
今年首季由于疫情，部份租户曾经要停业，招商局当局决定在第二季减免租金合共3640万元人民币，相对于房托基金每单位的可分配收入减少了超过0.03港元。据了解，这是作为央企的招商局当局一次性对租户的减免优惠，而此举对小股东今年的实际股息收入并没有影响，故作出有关决定。
然而近期深圳又有疫情，每日三几十宗，令市场忧虑下半年还会再次减免租金，令股价受压。不过，据了解，下半年再没有宽减的打算，而经过上周末较大规模检测后，深圳今周生活基本上已恢复正常。
招商房托现时在深圳蛇口拥有五座优质商厦，包括四座写字楼及一座大型商场，疫情对商场会有较大影响，但今周仍照常营业。今年中招商房托完成收购北京国贸区分布于5幢写字楼的多个商业单位，于今年3月底出租率为66.4%，每月租金886万元，持有该批物业公司去年盈利约5451万元。
今次收购使招商房托进入北京市优质商厦的市场，加上只是以大约1%的低息融资收购，应可提高今后每单位基金的分红。管理层称，假设去年已拥有该批物业，招商房托每单位当年可供分配的利润会提高5.6%至0.1596元人民币，即折合约0.19港元。由于北京商厦经过翻新后预期出租率及租金均可提升，因此，估计明年度招商房托的商厦组合，每单位分红不会少于0.2元。由于招商房托将持续有高息回报，股价近期稍为调整后，可趁低收集。
曾广标
现价股息率料11厘
租金减免只是特殊情况，加上新注入的北京商厦今年下半年开始提供额外收益，则明年虽没有派息保证，估计每单位分红不会少于0.2元，现价明年息率仍达8厘半。
今年首季由于疫情，部份租户曾经要停业，招商局当局决定在第二季减免租金合共3640万元人民币，相对于房托基金每单位的可分配收入减少了超过0.03港元。据了解，这是作为央企的招商局当局一次性对租户的减免优惠，而此举对小股东今年的实际股息收入并没有影响，故作出有关决定。
然而近期深圳又有疫情，每日三几十宗，令市场忧虑下半年还会再次减免租金，令股价受压。不过，据了解，下半年再没有宽减的打算，而经过上周末较大规模检测后，深圳今周生活基本上已恢复正常。
招商房托现时在深圳蛇口拥有五座优质商厦，包括四座写字楼及一座大型商场，疫情对商场会有较大影响，但今周仍照常营业。今年中招商房托完成收购北京国贸区分布于5幢写字楼的多个商业单位，于今年3月底出租率为66.4%，每月租金886万元，持有该批物业公司去年盈利约5451万元。
今次收购使招商房托进入北京市优质商厦的市场，加上只是以大约1%的低息融资收购，应可提高今后每单位基金的分红。管理层称，假设去年已拥有该批物业，招商房托每单位当年可供分配的利润会提高5.6%至0.1596元人民币，即折合约0.19港元。由于北京商厦经过翻新后预期出租率及租金均可提升，因此，估计明年度招商房托的商厦组合，每单位分红不会少于0.2元。由于招商房托将持续有高息回报，股价近期稍为调整后，可趁低收集。
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