二叔公启事录——储局终开始收水
陈启豪
2021-11-08 04:17 HKT
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美国联储局一如预期宣布开始缩减买债，意味着正式退出因应新冠肺炎推出的超宽松货币政策，联邦基金利率目标则维持0至0.25厘。
为应对疫情对经济的打击，联储局于去年首季重启无限量化宽松政策（QE），将短期目标利率降至接近零，同时每月购买资产，规模达1200亿美元，以增加市场流动性，导致美国资产负债表突破8万亿美元，刷新历史纪录。面对经济快速复苏，就业持续增强，美国终于开启「收水」之路，本月起每月减少买债150亿美元，预计至明年年中结束，缩表的时间较预期的更早及更快。
值得注意的是，联储局提到准备根据经济状况调整减少买债步伐，此举保留了政策弹性，为一旦通胀持续升温而需要提前结束买债及加息铺路。事实上，美国缩表的讯号早已被市场充份消化，相比之下，市场更为关注联储局何时启动加息，以及通胀情况会否持续。现时，受疫情影响的供需失衡已导致美国通胀持续高企，9月份通胀率达5.4%，为连续5个月突破5%水平，远超联储局2%的长远通胀目标。市场担心美国或较预期更早加息，当中以高盛的预测最为进取，该行认为美国最快于明年7月加息，并于11月进行第二次加息。
此前，联储局的货币政策预测不断转鹰，最新9月公布的「点阵图」显示，18位理事中有9名预期明年底之前至少加息1次（6月会议时只有7人、3月时更只有4人）。虽然主席鲍威尔最新发言指通胀有机会在明年第二或第三季回落，但也承认供应链何时能恢复正常属「高度不确定」及「非常难预测」，意味着加息时间表仍存在很大的不确定性。
霭华押业主席
陈启豪
为应对疫情对经济的打击，联储局于去年首季重启无限量化宽松政策（QE），将短期目标利率降至接近零，同时每月购买资产，规模达1200亿美元，以增加市场流动性，导致美国资产负债表突破8万亿美元，刷新历史纪录。面对经济快速复苏，就业持续增强，美国终于开启「收水」之路，本月起每月减少买债150亿美元，预计至明年年中结束，缩表的时间较预期的更早及更快。
值得注意的是，联储局提到准备根据经济状况调整减少买债步伐，此举保留了政策弹性，为一旦通胀持续升温而需要提前结束买债及加息铺路。事实上，美国缩表的讯号早已被市场充份消化，相比之下，市场更为关注联储局何时启动加息，以及通胀情况会否持续。现时，受疫情影响的供需失衡已导致美国通胀持续高企，9月份通胀率达5.4%，为连续5个月突破5%水平，远超联储局2%的长远通胀目标。市场担心美国或较预期更早加息，当中以高盛的预测最为进取，该行认为美国最快于明年7月加息，并于11月进行第二次加息。
此前，联储局的货币政策预测不断转鹰，最新9月公布的「点阵图」显示，18位理事中有9名预期明年底之前至少加息1次（6月会议时只有7人、3月时更只有4人）。虽然主席鲍威尔最新发言指通胀有机会在明年第二或第三季回落，但也承认供应链何时能恢复正常属「高度不确定」及「非常难预测」，意味着加息时间表仍存在很大的不确定性。
霭华押业主席
陈启豪
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