市场在线——公屋建设加大中国建筑受惠

市场在线

彭飞

2021-10-08 04:18 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　港府加大公营房屋建设，中国建筑（3311）最受惠，股价连日造好，昨天更创52周新高。集团手头定单充足，预计将有更多新合同带动收入增长，提升盈利能力和现金流。近日走势强劲，14天RSI升至73，首站目标先看9元。
首站目标先看9元
　　港府新一份《施政报告》提出建设「香港北部都会区」，连同其他填海计划，将带动未来20至25年逾100万个住宅单位供应。政府已觅得350公顷土地，可兴建约33万个公营房屋单位，并且引入承建商负责设计和建造公屋项目，令公屋创新和外貌不一样，尤其是更广泛应用组装合成建筑法和其他崭新建筑科技。
　　中国建筑为内地领先的城市综合投资营运商，同时是本港地区总承建商之一，亦是本地公营房屋主要承建商，拥有先进的装配建筑技术，将受惠于政府加大公屋单位的建设。集团在本港公屋建设有15%至20%的市场份额，在需求增加下，市场份额料升至20%以上。
　　集团今年上半年收入363.71亿元，按年增长29.9%；纯利35亿元，按年升20.8%。中期息20仙，上年同期派17仙。期内，毛利60.13亿元，按年增长18.6%；毛利率16.5%，按年减少1.6个百分点；经营溢利55.3亿元，升15.2%。以上半年计，基建投资及建筑工程合约业务占比分别为55.8%及36.6%。当中，按地区分布，内地营业额占比57.2%，香港营业额占比28.8%。
　　中国建筑手头定单充足，上半年新签合约额705.3亿元，按年增长40.4%。其中，内地新签合约额362亿元，按年劲升68.7%；香港市场新签合约额171.8亿元，升27.9%。截至6月底止未完成合同额达2859亿元，约为去年全年收入的4.6倍，成为盈利增长动力。
　　集团2018年至2020年的盈利年均复合增长率约5%，预计未来三年将加快至逾一成。同时，净负债料下降，经营现金流可于2023年转为正数。
　　彭博综合券商预测，中国建筑2021年及2022年可赚68.9亿元及78.6亿元，按年增长14.6%及14.1%；预测市盈率5.5倍及4.8倍，估值吸引。
彭飞