二叔公启事录——北交所来了
陈启豪
2021-09-13 04:17 HKT
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内地宣布设立北京证券交易所（简称「北交所」），以支持中小企业创新发展，深化新三板改革，打造服务创新型中小企业主阵地，标志着内地多层次资本市场改革发展迈出关键一步。不过，北交所的诞生，与沪深交易所三足鼎立，会否影响港交所的竞争力﹖
事实上，北京一直设有新三板市场，只是名气不及沪深两间交易所，属于OTC（Over The Counter）股权交易市场，按上市要求由低至高可分为「基础层」、「创新层」和「精选层」，北交所只是将新三板升级，为「精选层」的66只较优质股份提供晋升阶梯。
如果仔细比较各交易所上市要求，不难发现之间并不存在直接竞争。明年起港交所将正式落实更高上市要求，主板上市公司三个会计年度盈利总和需达8000万元，而新三板的「精选层」股份则要求两年净利润不低于1500万元，可见两者招纳对象并不相同。至于本港创业板一向对内地中小企没有甚么吸引力，目前来港上市的内地中小企数目寥寥可数，难言有直接竞争。
现时世界各地的金融中心均有不同交易所并存，以美国为例，纽约证券交易所、纳斯达克交易所和美国证券交易所各具特色及定位。北交所成立主要服务中国境内资本市场，形成主板、科创板、创业板、北交所、新三板基础层及创新层的层层递进结构，以便匹配各类型、各发展阶段企业融资需求，以及各类偏好投资者。香港则继续面向国际投资者，目前港交所服务投资者超过八成为机构投资者，个人投资者不足两成，本港金融体系已建立健全监管及法制，加上流通量充足，笔者相信短期地位难言被取代。
霭华押业主席
陈启豪
事实上，北京一直设有新三板市场，只是名气不及沪深两间交易所，属于OTC（Over The Counter）股权交易市场，按上市要求由低至高可分为「基础层」、「创新层」和「精选层」，北交所只是将新三板升级，为「精选层」的66只较优质股份提供晋升阶梯。
如果仔细比较各交易所上市要求，不难发现之间并不存在直接竞争。明年起港交所将正式落实更高上市要求，主板上市公司三个会计年度盈利总和需达8000万元，而新三板的「精选层」股份则要求两年净利润不低于1500万元，可见两者招纳对象并不相同。至于本港创业板一向对内地中小企没有甚么吸引力，目前来港上市的内地中小企数目寥寥可数，难言有直接竞争。
现时世界各地的金融中心均有不同交易所并存，以美国为例，纽约证券交易所、纳斯达克交易所和美国证券交易所各具特色及定位。北交所成立主要服务中国境内资本市场，形成主板、科创板、创业板、北交所、新三板基础层及创新层的层层递进结构，以便匹配各类型、各发展阶段企业融资需求，以及各类偏好投资者。香港则继续面向国际投资者，目前港交所服务投资者超过八成为机构投资者，个人投资者不足两成，本港金融体系已建立健全监管及法制，加上流通量充足，笔者相信短期地位难言被取代。
霭华押业主席
陈启豪
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