财金解码——加快发展产业 争年均增长10% 医疗设备股受惠政策

据路透社报道，中国政府在5月低调发布新的采购指引，要求包括X光机和磁共振成像设备在内数百个项目的国产化率介乎25%至100%。姑勿论报道是否属实，但中国正加快发展医疗设备产业却是不争事实。随着内地人口愈趋老龄化以及国间对相关产业的政策支持，包括微创医疗（853）、山东威高（1066）及启明医疗（2500）等医疗设备股应可以受惠。
国间发改委于今年7月1日联同相关部门提出《「十四五」优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，随后上海市联同其药监局于7月中发报相关方案，力争该市医疗器械产业规模年均增长10%，到2023年医疗器械制造业产值达500亿元人民币。广东省药监局于同月亦针对粤港澳大湾区发布相类草案。
医疗保健意识增强
　　事实上，近年内地对医疗保健的意识增强，再加上产业政策的支持，至2019年中国医疗器械市场规模已达6,341亿元人民币，较2018年增长近两成，去年受新冠疫情影响，业界预计市场规模将增至8500亿元人民币，潜在增幅高达三成四。
　　若细分2019年市场结构，医疗设备仍是医疗器械市场的大项（57%），其次则是以血管介入市场（8%）和骨科植入市场（5%）为代表的高值医用耗材市场（20%），低值医用耗材市场规模和体外诊断市场规模分别占中国医疗设备12%和11%的市场份额。
　　由于医院建设工程完成后，后续要进行医用设备的配置，主要涉及各类诊断、治疗设备的采购，包括医学影像设备、生命支持设备、IVD体外诊断设备、大型治疗设备等，预计主营医疗设备等的相关上市公司有望受益，但投资者亦需注意相关业务的风险，这包括国间采购政策多变，尤其是集体采购机制经常改变游戏规则，令竞标者采购时大失预算。另外，研发成本日益增加，与外国高质素的进口货竞争愈趋激烈，都不利医疗设备股的业务表现。
　　在中国政府7月公布一系列医疗器械的产业扶持政策前，今年上半年相关股份及生物制药板块曾有一番炒作，多只俗称「B仔股」的生物制药股份趁势来港上市，亦在新股市场掀起小高潮，但近期投资者对这类未录得盈利、甚至部分未有收入的药股兴趣骤降，不少股份现价已较高位累跌逾两成。随着医疗板块价格开始整固至较合理水平，是时候寻找一些有盈利或收入基础，以及有分拆概念的股份伺低位入市。
　　微创医疗主要从指定的经销商进行医疗器械的销售及直接销售，以及其心脏节律管理业务提供售后服务。微创医疗日前就6月底止中期业绩发出盈利警告，但幸好公司近年积极分拆子公司上市，而且能够吸引不少星级机构投资者参资。既可以开辟新的筹资渠道，并且为风险投资者提供有效的退出通道，有助进一步推高公司估值。
微创医疗机器人拟赴港上市
　　微创医疗目前已有两间子公司上市，旗下微创医疗机器人亦拟赴港上市。资料显示，知名高瓴投资持有微创医疗机器人逾8%股权，为最大机构投资方，按最新一轮注资推算，估值相当于250亿元人民币。
　　瑞信因此将微创医疗评级上调至「中性」，目标价由40元升至60元，并调升集团今明两年每股盈利预测分别2%及8%，2023年则降51%，以反映分拆行动对微创医疗未来盈利的变化。
　　此外，微创医疗连同8名投资者为其附属MicroPort Cardiac Rhythm Mgt安排额外注资合共1.5亿美元。新投资者主要包括高瓴投资、碧桂园（2007）、中金公司（3908）旗下两间健保与中国概念的风险投资基金、嘉华地产吕耀华等。完成注资后，公司于附属持股将由52.70%摊薄至5.013%。该公司专注于开发及商品化植入式起搏器及除颤器装置以及相关技术，以管理心律失常。

山东威高目标价18元
公司动向：上月底成功分拆山东威高骨科于内地科创板上市，集资15亿人币。
最近业绩：去年底止全年营收113.45亿人币，按年升9.3%。
股价走势：6月下旬曾升穿20元，其后连破10天、20天及50天线，技术走势颇差，要突破16元才有所改善。
大行评估：麦格理予其评级「跑赢大市」，目标价21.07元。

启明医疗低位整固
公司动向：投资创新医疗器械公司德晋医疗（Valgen）；另与以色列高科技公司Healium成立合资公司Renaly。
最近业绩：去年止全年营收2.76亿元人民币，按年升18.3%，亏损收窄至1.82亿人币。
股价走势：目前在45至49元低位整固，待突破50元关可分阶段加注。
大行评估：瑞信评级「跑赢大市」，目标价100元。

潍柴动力走一转
  隔晚杜指微跌纳指微升，联储局研究九月开始减少买债，国间向网络游戏开刀，受腾讯（700）等科网股跌势拖累下，港股昨日先升后回，担心新冠病毒变种蔓延，恒指高开53点后掉头向下，曾跌461点，低见25774点，中国平安（2318）及内银股顶住，恒指最后跌40点，收报26194点；恒生科技指数跌99点，收报6696点，大市成交金额增至2037亿元。
网游股挨沽
　　「中新网」指网游是「精神鸦片」，有孩子曾尝试过一天玩八小时的游戏，引发社会热议，网游股挨沽，市场忧行业面临监管风险，腾讯（700）曾低见423.6元一度挫10%，最后跌6.1%，收报446元。腾讯将从大热手机游戏《王者荣耀》进行试点，再逐步面向全线游戏，推出「双减、双打、三提倡」的七条新举措，禁止未满12岁未成年小学生在游戏内进行任何消费交易。网易（9999）挫7.8%，IGG（799）跌6%至8.19元，中手游（302）跌13%，心动（2400）跌8%。
　　阿里巴巴（9988）于美股盘前公布2022财年截至2021年6月30日止季度业绩，营收2057亿元人民币，增长34%；经调整净利润434亿元，增长10%；调整后每ADS收益16.60元，增长12%。业绩不错，但大气候不利中资科网股，且看股价何时见底回升？
　　渣打（2888）收报47.75元，升0.6%，公布中期税前溢利按年增长37%至26.82亿美元，稍优于预期，即将回购共值2.5亿美元的股份。摩通指，渣打第二季净息差转弱，抵销强劲的贷款增长，予目标价65元。
信义光能目标价35元
　　信义光能（968）中期纯利按年增近1.2倍至30.72亿元及中期股息按年倍增至17仙后股价收报17.64元，升8.4%，高盛予目标价23元；瑞信指，信义玻璃（868）升2.6%收报30.5元，中期纯利录近54亿元为预期的上限，创新高按年增长289%，主要来自浮法玻璃售价快速上升，目标价升至35元。
　　潍柴动力（2338）公布向独立第三方阿波斯及青特购买潍柴雷沃合共39.31%股权，发展高端农业机械市场，昨日收报19.22元，跌0.08元，股价调整已足够，可博反弹。
财金解码 本报记者