花旗看天下——汽车股晶片短缺或不足为惧
陈正荦
2021-06-08 04:17 HKT
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我们将内地今年新能源乘用车销量预测由179万架调高至252万架，同时调低传统燃油车销量预测，意味新能源汽车占比贡献将增加，并进一步将2025年新能源汽车销量预测由686万架升至784万架，市场渗透率或达三成。
选择新能源车意欲升至63%
首先是我们预期中长线晶片短缺问题影响或有限，风险或于第三季开始缓和，内地汽车零售需求有望跟随过往季节性周期出现复苏；其次是受到近期晶片短缺影响，汽车制造商或会优先生产平均售价及利润率较高的较大型私家车，要留意的是，目前内地车厂生产受制于双积分制，较大型私家车一般燃料消耗量较高，意味产量比例增加或对车厂「油耗积分」产生负面影响，车厂有压力进一步提高新能源汽车销量以作抵销，变相有利新能源汽车销售。
再者内地消费者整体对新能源汽车的接受程度逐渐改善，有顾问公司报告显示，内地消费者下次换车有意选择新能源汽车的比例，由2017年的20%，提升至2021年的63%，而且背后主要原因不再是因为新能源车不受单双号行车限制政策影响，受访者普遍表示较环保及驾驶成本较便宜是主因，我们相信零售消费者需求的自然增长，将较政府采购，成为内地新能源车销售增长更重要动力。
如果五、六月或第三季新能源汽车付运量按季增长加快，并跑赢整体乘用车增长，市场偏好或逐步由具防守性的高档车相关股，转移至高增长及啤打值较高的汽车股，继续看好中资新能源汽车龙头股今年有力抢占更高市场份额，踏入明年，产品周期及商品型号甚至更强。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
选择新能源车意欲升至63%
首先是我们预期中长线晶片短缺问题影响或有限，风险或于第三季开始缓和，内地汽车零售需求有望跟随过往季节性周期出现复苏；其次是受到近期晶片短缺影响，汽车制造商或会优先生产平均售价及利润率较高的较大型私家车，要留意的是，目前内地车厂生产受制于双积分制，较大型私家车一般燃料消耗量较高，意味产量比例增加或对车厂「油耗积分」产生负面影响，车厂有压力进一步提高新能源汽车销量以作抵销，变相有利新能源汽车销售。
再者内地消费者整体对新能源汽车的接受程度逐渐改善，有顾问公司报告显示，内地消费者下次换车有意选择新能源汽车的比例，由2017年的20%，提升至2021年的63%，而且背后主要原因不再是因为新能源车不受单双号行车限制政策影响，受访者普遍表示较环保及驾驶成本较便宜是主因，我们相信零售消费者需求的自然增长，将较政府采购，成为内地新能源车销售增长更重要动力。
如果五、六月或第三季新能源汽车付运量按季增长加快，并跑赢整体乘用车增长，市场偏好或逐步由具防守性的高档车相关股，转移至高增长及啤打值较高的汽车股，继续看好中资新能源汽车龙头股今年有力抢占更高市场份额，踏入明年，产品周期及商品型号甚至更强。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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