二叔公启事录——SPAC淘金热消退
陈启豪
2021-05-17 04:17 HKT
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SPAC（特殊目的收购公司）近期成为金融创新关键词，不少富豪对其趋之若鹜，纷纷寻求于美国筹组SPAC公司集资，港交所（388）亦表示正积极研究上市机制。
SPAC本质是空壳公司，不存在任何商业营运行为，其成立目的就是透过IPO（首次公开发行）募集资金，并于上市两年内透过并购企业，帮助目标企业间接上市。SPAC最大优势是上市门槛较传统IPO低，跳过审批流程，将上市时间由至少一至两年，缩短至最快六个月，加上疫情带来的不确定性，让募资遭遇困难，许多未上市的企业特别是初创公司，转而寻求以SPAC方式进入资本市场。
因此在过去一年，SPAC火热情况前所未见，单是去年美国已有合共248间SPAC上市，按年大增逾三倍；总集资额达833亿美元，按年增逾五倍。于今年首季更有304间SPAC上市，占美国IPO总数逾七成，集资超过986亿美元。
然而对于散户而言，SPAC于入场时根本无法确保最终上市的目标企业，只能依赖发起人眼光，投资风险相对较大。对此美国证监会已公布新指引，对数百间SPAC发行予早期投资者的权证，是否可被视为股票工具提出质疑，并建议担保公司或须重新提交财务报表，以将相关权证视为一项负债，意味投资SPAC存在相当大监管不确定性，导致SPAC淘金热潮瞬间降温，四月发行量大减近九成至12宗，集资额低于50亿美元。
霭华押业主席
陈启豪
SPAC本质是空壳公司，不存在任何商业营运行为，其成立目的就是透过IPO（首次公开发行）募集资金，并于上市两年内透过并购企业，帮助目标企业间接上市。SPAC最大优势是上市门槛较传统IPO低，跳过审批流程，将上市时间由至少一至两年，缩短至最快六个月，加上疫情带来的不确定性，让募资遭遇困难，许多未上市的企业特别是初创公司，转而寻求以SPAC方式进入资本市场。
因此在过去一年，SPAC火热情况前所未见，单是去年美国已有合共248间SPAC上市，按年大增逾三倍；总集资额达833亿美元，按年增逾五倍。于今年首季更有304间SPAC上市，占美国IPO总数逾七成，集资超过986亿美元。
然而对于散户而言，SPAC于入场时根本无法确保最终上市的目标企业，只能依赖发起人眼光，投资风险相对较大。对此美国证监会已公布新指引，对数百间SPAC发行予早期投资者的权证，是否可被视为股票工具提出质疑，并建议担保公司或须重新提交财务报表，以将相关权证视为一项负债，意味投资SPAC存在相当大监管不确定性，导致SPAC淘金热潮瞬间降温，四月发行量大减近九成至12宗，集资额低于50亿美元。
霭华押业主席
陈启豪
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