花旗看天下——港银行股收入预测或被调高
陈正荦
2021-05-11 04:16 HKT
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大湾区监管机构上周联合宣布「跨境理财通」试点实施细则意见稿，港澳居民可透过「北向通」投资内地银行销售的理财产品，大湾区合资格内地居民，则可透过「南向通」投资港澳银行销售的理财产品，资金经闭环式管道汇入汇出，个人投资上限为100万元人民币，试点计划总额度暂定1,500亿元人民币。
「跨境理财通」有望是香港银行扩大产品销售并提高客户群基础，向前迈进的积极一步，收入贡献应该渐渐增长。我们相信产品种类较广及于内地拥有强劲分销伙伴的香港银行最有可能受惠。
香港银行股第一季业绩释放了初步利好讯号，收入前景改善。贷款增长好过预期，银行体系贷款上季按季增长2.8%，扣除新股影响，增幅仍达2.4%，投放在香港的贷款按季增长3.6%，主要受贸易融资、证券行及建造地产行业贷款带动。首季净息差持续面临压力，跨国银行净息差展现较强抗跌力，按季收窄1至2个基点。踏入第二季，一个月期香港银行同业拆息较第一季平均水平，进一步下跌3个基点，反映净息差仍有下行风险。近期美国十年期债息回落，但我们维持预测联储局或于明年底加息，当利率开始回升，香港主要银行盈利料得益更大，目前净息差或接近见底。
预期财管收入按季或回复
财富管理收入占香港银行营业额约10%至20%，之前市况畅旺，支持香港银行的证券，互惠基金及资产管理收入，业界上季整体财富管理收入突破高位。港股日均成交由首季的2260亿元缩减31%至四月的1560亿元，我们预期业界的财富管理收入按季或回复常态，但按年计仍增长。
香港银行股首季成绩表或促使市场温和调高行业收入预测，营业额预期将逐步改善，净息差有望见底，贷款增长加快，如果香港与内地通关恢复正常，或者业界调高派息比率，均是潜在股价催化剂。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
「跨境理财通」有望是香港银行扩大产品销售并提高客户群基础，向前迈进的积极一步，收入贡献应该渐渐增长。我们相信产品种类较广及于内地拥有强劲分销伙伴的香港银行最有可能受惠。
香港银行股第一季业绩释放了初步利好讯号，收入前景改善。贷款增长好过预期，银行体系贷款上季按季增长2.8%，扣除新股影响，增幅仍达2.4%，投放在香港的贷款按季增长3.6%，主要受贸易融资、证券行及建造地产行业贷款带动。首季净息差持续面临压力，跨国银行净息差展现较强抗跌力，按季收窄1至2个基点。踏入第二季，一个月期香港银行同业拆息较第一季平均水平，进一步下跌3个基点，反映净息差仍有下行风险。近期美国十年期债息回落，但我们维持预测联储局或于明年底加息，当利率开始回升，香港主要银行盈利料得益更大，目前净息差或接近见底。
预期财管收入按季或回复
财富管理收入占香港银行营业额约10%至20%，之前市况畅旺，支持香港银行的证券，互惠基金及资产管理收入，业界上季整体财富管理收入突破高位。港股日均成交由首季的2260亿元缩减31%至四月的1560亿元，我们预期业界的财富管理收入按季或回复常态，但按年计仍增长。
香港银行股首季成绩表或促使市场温和调高行业收入预测，营业额预期将逐步改善，净息差有望见底，贷款增长加快，如果香港与内地通关恢复正常，或者业界调高派息比率，均是潜在股价催化剂。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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