汇市焦点——美元兑加元跌势未变

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郑广复

2021-03-12 04:18 HKT

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产经专栏

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　　近期市场焦点均围绕住美债息升及对通胀升温的忧虑。老实讲，现时美国10年期国债息率处于1.5厘，只是返回去年2月上旬的水平，且从历史数据来看，1.5厘绝对属于低水平。
　　早前10年期美债息突然急升，据报是有按揭抵押证券（MBS）投资者抛售MBS所致，原因是担心利率走高令再按揭减少，从而亦降低了MBS的交易，延长了他们的套利时间，面对的风险亦会上升。
美三月通胀势见2%
不过，光是担心有何用？利率会因为投资者担心而走低吗？可以说，债息走高是必然的。若然美国经济持续复苏，甚致强劲增长，利率继续走高及随后加息亦是必然的。投资者要做的不是担心，而是为利率将会进入另一次上升周期作准备！周三美国劳工部公布的2月份消费者物价指数（CPI）按年上升1.7%，符合预期，如此，除非3月份CPI按月下跌，否则，通胀率达到2%以上是肯定的。
下周三联储局议息，周四凌晨2时公布结果，由于是3月份的会议，故将同时公布经济预测（包括GDP表现、失业率及通胀预期），但我相信不会有太大变动，理由是目前全球仍处于疫苗接种初期，经济表现仍未稳定，加上联储局早已定调通胀率最快到2023年才达到2%目标，鲍威尔对通胀前景的看法亦不会出现一百八十度改变，就算指出短期通胀率将会急升，亦肯定会强调是基数效应。
加拿大央行（BOC）周三议息后维持政策利率在0.25厘，并表示会维持现行利率水平直至通胀稳定达标，同时会继续采取宽松货币政策措施，对于通胀前景，BOC指在低基数效应影响而急升后将会放缓，加上闲置产能仍将继续对通胀构成下跌压力，并重申通胀率估计在2023年之前难以达到2%目标中值。
加国闲置产能抑通胀
美元兑加元上月底低见1.2467后呈单转向，并重上1.26水平，及后更曾高见1.2743，突破20日SMA（1.2640），可惜其后再度下跌，昨天在欧洲市早段已重返1.26以上。从周线图观察，美元兑加元明显仍处于去年5月底以来的下跌趋势，汇价明显在20周SMA（1.2824）遇到阻力，除非油价突然大跌，否则，美元的强势暂不会反映在兑加元的汇率上，假如美元兑加元作出短线反弹，1.2750及1.2850将是两个重要阻力，大方向仍然向1.20发展。

资深外汇评论员
郑广复