花旗看天下——汽车龙头股值吸纳
陈正荦
2021-01-12 04:16 HKT
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中资内需股近期成为市场焦点，汽车股更加是「风驰电掣」，究竟这段车程还可以走多远？
内地汽车消费逐步回复正常，过去一年，本土品牌汽车复苏速度快过整体市道，去年首11个月，于一、二线城市场市场占有率升至29%，三、四线城市市场占有率则升至37%。
有调查显示，新世代买车着重价值多于地位，加上经济前景未完全明朗下，内地消费者包括中产人消费态度谨慎，我们预期下半年本土汽车品牌市占率扩张速度或加快。
国产车市占率望提升
汽车股另一个催化剂要留意新能源车业务增长。随著与传统燃料汽车价格差距收窄，或加快买家由传统汽油车转向购买价格愈来愈便宜的新能源汽车。花旗将内地今年新能源乘用车销量预测，由原来的159万架调高至179万架，2025年预测由608万架升至687万架，2030年预测升幅更大，由1398万架升至1636万架，意味新能源汽车销售渗透率，或由今年的7.6%，升至2025年的26.6%及2030年的55%。
参考内地白色家电及智能手机需求，均出现由外资品牌逐步转向本土品牌趋势，我们认为汽车市场情况类似，本土品牌将扩大新能源汽车市场占有率，这不仅是因为价格较低，还有产品质素具竞争力。2021至25年，本土品牌于新能源车市场占有率或逾60%，主要受惠平均售价低于15万元人民币的入门型号，市占率或由去年的89%，进一步升至2025年的94%，中档市场占有率亦有机会由29%升至34%。
汽车龙头股股价近期加速向前，他们业务增长前景仍然强劲，投资者不妨考虑分注吸纳。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
内地汽车消费逐步回复正常，过去一年，本土品牌汽车复苏速度快过整体市道，去年首11个月，于一、二线城市场市场占有率升至29%，三、四线城市市场占有率则升至37%。
有调查显示，新世代买车着重价值多于地位，加上经济前景未完全明朗下，内地消费者包括中产人消费态度谨慎，我们预期下半年本土汽车品牌市占率扩张速度或加快。
国产车市占率望提升
汽车股另一个催化剂要留意新能源车业务增长。随著与传统燃料汽车价格差距收窄，或加快买家由传统汽油车转向购买价格愈来愈便宜的新能源汽车。花旗将内地今年新能源乘用车销量预测，由原来的159万架调高至179万架，2025年预测由608万架升至687万架，2030年预测升幅更大，由1398万架升至1636万架，意味新能源汽车销售渗透率，或由今年的7.6%，升至2025年的26.6%及2030年的55%。
参考内地白色家电及智能手机需求，均出现由外资品牌逐步转向本土品牌趋势，我们认为汽车市场情况类似，本土品牌将扩大新能源汽车市场占有率，这不仅是因为价格较低，还有产品质素具竞争力。2021至25年，本土品牌于新能源车市场占有率或逾60%，主要受惠平均售价低于15万元人民币的入门型号，市占率或由去年的89%，进一步升至2025年的94%，中档市场占有率亦有机会由29%升至34%。
汽车龙头股股价近期加速向前，他们业务增长前景仍然强劲，投资者不妨考虑分注吸纳。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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