花旗看天下——今年恒指有望上试三万点
陈正荦
2021-01-05 04:16 HKT
字体大小
今年恒生指数开门红，究竟好的开始是否成功的一半？港股还有多少上升空间？
花旗预测内地经济增长首季或反弹至16%，全年计亦有望达到8.2％，这主要受私人投资及消费所推动。随著疫情逐步受控经济复苏，加上中国将公布第十四个五年计划内容，而且憧憬拜登接任美国总统后中美关系或趋向明朗化，将成为股市正面催化剂。我们基于每股盈利，内地电力需求和广义货币增长预测推算，恒生指数12个月目标升至30054点，即较星期一收市仍有9%的潜在升幅。国企指数和沪深300指数的目标分别为11609点和5525点，分别意味著仍有8%和5%的上涨空间。
H股比A股现时似乎更吸引。过去十年，沪深300指数和恒指的平均预测市盈率，分别为11倍和10.4倍，前者比后者平均高出6%。目前沪深300指数和恒指的预测市盈率已升至14.8倍和11.9倍，前者比后者高25％，即是估值差距较历史平均值高出一个标准差。从历史估值的角度来看，恒指比沪深300更具吸引力，加上我们预期到2021年全球经济将复苏，恒指成份股暂时国际业务比重较沪深300指数更高，故此更能受惠。
私人消费概念股可期
2021年投资者可多留意私人消费概念股。2020年，内地国内生产总值或超过100万亿元人民币，目标是到2035年再翻一番达到200万亿元。中国政府估计到2024年和2035年，人均生产总值分别将超过1万3千美元和2万美元，中等收入阶层将大幅扩大。2019年，内地居民消费率约39%，远低于美国的68%、德国的52%和南韩的49%，反映仍存在巨大上升潜力。加上内地有约2.9亿农民工，占全国就业人口的66%，如果这些农民工的消费水平与城市居民相近，他们的消费有望增加27%
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
花旗预测内地经济增长首季或反弹至16%，全年计亦有望达到8.2％，这主要受私人投资及消费所推动。随著疫情逐步受控经济复苏，加上中国将公布第十四个五年计划内容，而且憧憬拜登接任美国总统后中美关系或趋向明朗化，将成为股市正面催化剂。我们基于每股盈利，内地电力需求和广义货币增长预测推算，恒生指数12个月目标升至30054点，即较星期一收市仍有9%的潜在升幅。国企指数和沪深300指数的目标分别为11609点和5525点，分别意味著仍有8%和5%的上涨空间。
H股比A股现时似乎更吸引。过去十年，沪深300指数和恒指的平均预测市盈率，分别为11倍和10.4倍，前者比后者平均高出6%。目前沪深300指数和恒指的预测市盈率已升至14.8倍和11.9倍，前者比后者高25％，即是估值差距较历史平均值高出一个标准差。从历史估值的角度来看，恒指比沪深300更具吸引力，加上我们预期到2021年全球经济将复苏，恒指成份股暂时国际业务比重较沪深300指数更高，故此更能受惠。
私人消费概念股可期
2021年投资者可多留意私人消费概念股。2020年，内地国内生产总值或超过100万亿元人民币，目标是到2035年再翻一番达到200万亿元。中国政府估计到2024年和2035年，人均生产总值分别将超过1万3千美元和2万美元，中等收入阶层将大幅扩大。2019年，内地居民消费率约39%，远低于美国的68%、德国的52%和南韩的49%，反映仍存在巨大上升潜力。加上内地有约2.9亿农民工，占全国就业人口的66%，如果这些农民工的消费水平与城市居民相近，他们的消费有望增加27%
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
最Hit
更多文章