花旗看天下——港美银行股前景迥异
陈正荦
2020-10-06 04:17 HKT
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近期香港银行股再次成为中美角力磨心，一方面被美国潜在制裁威胁，另一方面可能被中国列入《不可靠实体清单》。如果真的被中国列为「不可靠实体」，除了面临罚款外，还有可能被限制甚至禁止在中国投资，亦难与中国企业做生意。
因此他们的中国业务或受显著打击，投资者不要因为短线股价反弹而放下戒心，未来一段时间政治风险升温，料仍会困扰行业股价表现。
美国银行股方面，联储局公布新一轮银行压力测试情境假设，银行有45天时间呈交资料，上次联储局收集资料后用了40天调查并公布结果，意味今次压力测试结果或于12月初或中公布，甚至可能更早，这将视乎联储局处理速度。花旗留意到联储局对经济看法审慎，指宏观环境改善，但仍充满不确定性。
美银行有望重启回购
银行业管理层则对投资者表明，如果获监管机构批准，他们将恢复回购股份。笔者估计即使压力测试资本要求提高，大部份美国银行相对于最低资本要求水平，仍有健康缓冲空间，有望在明年首季重启股份回购计划。
目前美国银行股估值暗示股本成本约10.5%，我们认为或已反映低息环境及信贷风险，如果信贷情况证实较预期好，将有望恢复回购股份，部份美国银行股或被调高投资评级。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
因此他们的中国业务或受显著打击，投资者不要因为短线股价反弹而放下戒心，未来一段时间政治风险升温，料仍会困扰行业股价表现。
美国银行股方面，联储局公布新一轮银行压力测试情境假设，银行有45天时间呈交资料，上次联储局收集资料后用了40天调查并公布结果，意味今次压力测试结果或于12月初或中公布，甚至可能更早，这将视乎联储局处理速度。花旗留意到联储局对经济看法审慎，指宏观环境改善，但仍充满不确定性。
美银行有望重启回购
银行业管理层则对投资者表明，如果获监管机构批准，他们将恢复回购股份。笔者估计即使压力测试资本要求提高，大部份美国银行相对于最低资本要求水平，仍有健康缓冲空间，有望在明年首季重启股份回购计划。
目前美国银行股估值暗示股本成本约10.5%，我们认为或已反映低息环境及信贷风险，如果信贷情况证实较预期好，将有望恢复回购股份，部份美国银行股或被调高投资评级。
花旗银行财富管理业务高级投资策略师
陈正荦
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