拉阔投资——同得仕售厂派高息
曾广标
2020-09-04 04:18 HKT
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产销成衣及销售自家品牌服装的同得仕（518），接连受中美贸易战及新冠疫情拖累，业绩接连录得亏损，导致股价大幅下滑，及至决定出售在深圳的工厦，可望套回3亿元现金，股价才反弹回0.6元水平。集团于近日特别股东大会上，一致同意出售工厦，其后公司宣布已完成交易，及重申会拿1亿元派发高息，股价再见活力。集团出售厂厦及套回大笔现金后，管理层预计公司帐面资产净值可望增至5.5亿元，其中接近3亿元是现金，使公司可落实改革找出新机会。
除了直接管理公司的大股东持有三成多股份外，另有基金持有10%股份，著名投资人David Webb也持有超过6%股份，两者近年都没有减持，反映这间老牌公司虽然面对亏损，却仍有一批忠实支持者。
憧憬业务及早扭亏
同得仕现价总市值低于3亿元，管理层打算在收到售楼收益后，除了把大约1亿元用作派息外，其余将作为还债，发展和日常营运资金。由于现时总市值低于3亿元，较卖厂后资产净值打五折，加上将获派大约每股22仙的特别股息，若公司今后经常性业务能够及早转亏为盈，可能是颇有投资价值的雪茄屁股。
集团刚出售的是位于深圳福田区的工厂大厦，早已不用于生产，现时于内地业务厂房位于中山，海外业务则集中于越南厂房，因此完成出售后，对公司营运没有任何影响。
同得仕拥有自主品牌betu时装系列，设计有特色，在内地各大城市出售，过去主要是透过自己的零售店推销，管理层的新策略是关闭一些成本高的店舖，并以加盟店方式减少开支，以及进一步透过电商渠道促销产品，希望可改善毛利率。
越南厂房则主要针对产品外销，由于越南疫情和中国一样基本受控，有利正常生产和销售。
于疫情爆发后，同得仕利用部份生产线改为产销口罩，由于戴口罩已成为疫情时代各地的新常态，作为老牌制衣公司，同得仕在此方面应可取得一定利润。
于派发特别息后，同得仕资产净值将约有4.5亿元，折合每股约90仙，包括约2亿元现金，若成功革新业绩改进，股价还有回升空间，小股东可望财息兼收。
曾广标
除了直接管理公司的大股东持有三成多股份外，另有基金持有10%股份，著名投资人David Webb也持有超过6%股份，两者近年都没有减持，反映这间老牌公司虽然面对亏损，却仍有一批忠实支持者。
憧憬业务及早扭亏
同得仕现价总市值低于3亿元，管理层打算在收到售楼收益后，除了把大约1亿元用作派息外，其余将作为还债，发展和日常营运资金。由于现时总市值低于3亿元，较卖厂后资产净值打五折，加上将获派大约每股22仙的特别股息，若公司今后经常性业务能够及早转亏为盈，可能是颇有投资价值的雪茄屁股。
集团刚出售的是位于深圳福田区的工厂大厦，早已不用于生产，现时于内地业务厂房位于中山，海外业务则集中于越南厂房，因此完成出售后，对公司营运没有任何影响。
同得仕拥有自主品牌betu时装系列，设计有特色，在内地各大城市出售，过去主要是透过自己的零售店推销，管理层的新策略是关闭一些成本高的店舖，并以加盟店方式减少开支，以及进一步透过电商渠道促销产品，希望可改善毛利率。
越南厂房则主要针对产品外销，由于越南疫情和中国一样基本受控，有利正常生产和销售。
于疫情爆发后，同得仕利用部份生产线改为产销口罩，由于戴口罩已成为疫情时代各地的新常态，作为老牌制衣公司，同得仕在此方面应可取得一定利润。
于派发特别息后，同得仕资产净值将约有4.5亿元，折合每股约90仙，包括约2亿元现金，若成功革新业绩改进，股价还有回升空间，小股东可望财息兼收。
曾广标
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