拉阔投资——利民疫市增长看好

拉阔投资

曾广标

2020-09-02 04:16 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　产销空气净化器和个人卫生产品为主的中小企利民实业（229），宣布上半年盈利增长接近一倍，但由于已发盈喜，兼且中期息维持派2仙，股价在公布业绩后略为整固。不过利民生意有季节性因素，下半年情况一向胜过上半年，因此虽然新冠疫情影响全球经济，但管理层对下半年营运情况保持乐观。
　　利民上半年收入增长3.54%，至5.64亿元；盈利则显著增加89.9%，至1925.5万元，每股盈利3.89仙。新产品毛利显著增加，特别是第二季内地生产恢复正常后，经营情况改善，增长势头在第三季和第四季可望延续。
现价预测息率达九厘
　　今年首季遇上内地爆发疫情，利民生产曾大受影响，首季盈利按年大减72%，至200多万元。第二季随著内地疫情受控，公司推出更多新产品及获得更多新客户，业绩显著好转，第二季纯利回升至2000万元。
　　利民是少数公布季度业绩的港资公司，透明度较高，今年主要亮点是公司主打的空气净化器，合乎抗疫潮流，在中外市场深受受欢迎，不受疫情在世界各地蔓延影响。此外，公司亦运用新技术成功开发美容，以及饮料和婴儿护理等创新产品，并更多利用网络渠道推销产品，使营运情况出现重大改进。
　　利民的创新科技获得中国当局肯定，在内地的子公司均被列为高新科技公司，税率减至15%，使公司更有动力开发创新产品，从而保持高新科技公司税项优惠地位。从第二季业绩来看，利民下半年盈利可望至少较上半年增加一倍，至3800万元，每股盈利可达7仙，全年每股盈利约11仙，现价预测市盈率八倍。
　　利民是净现金公司，在上半年结算日，现金及现金等值项目达2.56亿元，平均每股约50余仙，没有任何银行负债，每股帐面资产净值则约1.2元，完全有能力派发较高股息。前年利民盈利曾达5300万元，当年中期息虽只派2仙，但末期息连特别息达共6仙，预期今年末期息至少可恢复该水平，现价预测息率高达九厘。
　　利民部份产品在疫情期间深受欢迎，但现时股价明显偏低，预期当公司宣布第三季业绩时，市场便会明白其吸引力，宜趁整固时收集。
曾广标