拉阔投资——利基增长稳健可收集

拉阔投资

曾广标

2020-03-25 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

　　香港政治斗争常令公营工程财政拨款受到拖延，对建造业带来心理和实际影响，加上行业竞争激烈，令建造业股票大多处于弱势。一些能够交出良佳业绩的公司，股价有时亦会受压，利基（240）就是其中一例。
　　利基是惠记（610）属下子公司，双方近年合作在美国投资少量地产项目，同系内房及公路股路劲（1098），亦把在香港建屋工程交予利基，惠记偶尔也会入市增持利基股份。
　　利基多年来保持良佳业绩增长，股价几年内曾由20仙升至1.5元，前年利基由于改变收益入帐制度，令盈利劲增至五亿多元，每股盈利33.2仙，刺激股价一度狂升。然而利基派息比率低至两成，令喜欢高息的投资者趁高沽售，加上由于部份工程提前入帐，令去年上半年盈利减少，利基股价也随弱市一度跌至60余仙。
盈利倒退派息略增
　　利基周一收市后公布去年业绩，盈利一如预告减少至大约三亿元，每股盈利23.9仙，派息则由4.4仙增至4.8仙，现价息率略低于七厘，在弱市之际以中小企而言，绝对不算高息。然而，利基市盈率低至三倍，每股资产净值达95仙，同时有数亿元净现金。
　　利基去年营业额增加至70多亿元，新获合约80亿元，手上累积合约达190亿元，已可供未来三年之用。笔者估计，利基每年盈利至少可保持今年水平。管理层曾解释，利基要投得重要工程，要有较大资产净值，因此只宜派较低股息。如今利基资产净值已达到11亿元，加上在行内建立声誉，已成为香港前列建造商，如利基在机场新跑道拥有不少合约，也早已是港铁合作伙伴。
　　香港社会事件以及新冠肺炎肆虐，对利基工程进度会带来一些影响，但本港未来要拓展更多土地建屋，使利基拥有大量商机。另一方面，利基在内地投资污水处理及集体供暖系统，这些项目受疫情影响有限，可继续带来合理收益。
　　多年来，利基已证明本身是一间增长强劲的公司，然而由于盈利倒退派息略增，没有炒作理由，宣布业绩后股价跟随大市反弹重上70仙水平，但预期后市仍会反复，宜趁低收集。
曾广标