财金解码——瑞银：长线投资机遇仍在疫情短期恐慌仅属小波折

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财金解码本报记者

2020-03-16 06:53 HKT

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产经专栏

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瑞银资产管理中国股票主管施斌认为，目前新冠病毒疫情对市场的影响很大，因为人们现需要时间研发新药和探索新方法来对抗该病毒，当中可能会为市场造成一些短期不确定性。但他表明如果以长远的投资角度来剖析，投资市场现时出现的恐慌仅属小波折，深信线上娱乐或教育、远程医疗、在家办公等主题的机遇存在，对市场未来走向仍有信心。
施斌表示，投资者应从以下多个方面作部署分析。首先是要判断一家企业在逆境中的对抗能力，表明不同行业内位居前列的企业在逆市下的风险抵御能力肯定较强。
另外，投资者亦应细心留意哪些行业可以从人类生活或工作模式转变当中受益（如线上在家工作或娱乐模式开始盛行），关注这些行业板块在日后的增长前景。同时，估值变化也值得投资者注视。
他指出有一些行业确实受疫情问题而出现较大的影响，但相信如果从一个更长远角度来看，若然市场反应过敏，将会为理性投资者提供一个重要的入市机会。
港股受内地市场左右
　　至于有关疫情对港股走向的影响方面，施斌认为本地股市短线易受外围市场波动所影响（如美股升跌对港股走向的关联性明显），但是从长期来看，本港股市有近70%的企业都是中国内地企业，其盈利亦是来自于内地市场，故认为港股未来的走向会趋向受到内地市场与社会的行为、需求及经济表现所左右。
　　在板块增长机遇方面，团队现时看到医疗行业的增长潜力巨大，因为中国内地的医疗发展还在初始的成长阶段，现还未见行内有巨无霸企业出现，市值最大的公司和全球最大的医疗企业相比还有很大的差距。
消费医疗科技看俏
　　另外，团队亦重视一些注入了新商业或管理模式的传统行业（如消费品行业）。施斌以饮食业的经营作例，认为内地知名火锅企业的管理模式有别于传统火锅连锁集团，指出当该类应用新管理模式的企业获得消费者认同后，行业潜力非常巨大。而调味料制造业本身没有太大增长空间，但行内企业推出新的产品（例如无火即食火锅）后，便能为自身业务提供增长动力。
　　他相信每一个行业都存在增长机会，如新兴行业来自于整个行业高速增长，传统行业则可能是创新元素的出现（包括是商业、管理还是产品的创新），看好的投资者可以从消费、医疗与科技三个板块寻找机会。
瑞银大中华股票基金过去一年收益升17.58%
　　根据晨星的资料所示，瑞银（卢森堡）大中华股票基金（美元）由今年至2月28日的收益跌2.18%；过去一年的收益升17.58%；过去三年的收益（年度化）升19.93%；过去五年收益率（年度化）升14.86%。
非必需消费品投资占24.4%
　　截至2020年1月的基金资料所示，基金内主要的行业投资分布依次序为非必需消费品（占24.4%）、金融服务（占21.3%）、电信（占13.5%）、必需消费品（占11.7%）等。
　　组合内的六大股票投资项目依次序为内地科网巨头腾讯控股（占10.0%）、在美国上市的好未来教育集团ADR （占9.7%）、阿里巴巴ADR（占9.6%）、内地上市的白酒股贵州茅台（占5.0%）、台湾半导体生产商台积电（占4.9%）、内地保险龙头企业中国平安（占4.8%）。
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