拉阔投资——上海石化趁低吸纳

拉阔投资

曾广标

2020-03-11 04:16 HKT

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产经专栏

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　　沙特阿拉伯与俄罗斯大打油价战，即时向客户减价并准备增产，令国际油价急跌三成，拖累全球石油股纷纷急挫。不过，在石油行业之中，低油价对以石油作为生产原料的石油化工股却有利，上海石化在内地上市的A股近日接连涨停板，而在港上市的上海石化H股（338），亦在弱市中升至2.2元水平。
　　上海石化去年业绩欠佳，早前备受大行看淡，不过，由于公司近期成功研制用于生产医用口罩的熔喷技术不织布物料，日产达六吨，可用来生产一次性医用口罩600万个，有关消息令上海石化转强，及至油价战爆发，上海石化股价进一步急升。
产口罩用料获厚利
　　熔喷技术不织布是医用口罩最重要的过滤层，可过滤细菌和病毒，是医用口罩的「心脏」，其原料是化工产品聚丙烯，但要经过高端加工才可制成。上海石化向来是产销聚丙烯大户，当新冠肺炎疫情爆发后，集团便立即研发熔喷技术不织布物料，及至二月下旬研制成功，近日开始投产。
　　上海石化是中石化（386）子公司，除了上海石化外，中石化其他子公司亦有研发熔喷技术不织布物料，总产量更大。不过，中石化是庞大石油石化集团，也有生产原油，而油价下跌对中石化不利，因此内地市场资金近日集中炒作上海石化，其A股已升上5元人民币，H股则有大幅折让。
　　上海石化去年业绩乏善足陈，公司已发出盈警，预期去年盈利将下跌55%至61%，到约20至24亿元人民币，每股盈利可能减至25港仙，这是一些大行对上海石化看淡主因。
　　不过，根据上海石化盈警，去年盈利减少的主要原因，除了产品售价滑落外，亦受制于油价不稳定。如今油价大跌，这有利上海石化控制成本，加上全球各地对医用口罩需求续增，令熔喷技术不织布物料大幅涨价，上海石化因而可望额外获得数亿元收益。
　　上海石化派息比率约五成，末期息预期派13港仙，现价息率六厘左右。相对于大型石油石化股，上海石化股息率不算很吸引，然而，由于今年业绩正由谷底回升，现价上海石化H股仍未算高，可趁股价整固时收集。
曾广标