「头」「几」主义——股市出现反弹因素？

「头」「几」主义

黄德几

2020-03-11 04:16 HKT

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产经专栏

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　　新型肺炎疫情持续蔓延，拖累环球股市表现低迷，加上石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯减产谈判破裂，沙特阿拉伯大幅调低石油价格，纽约和布兰特期油同创自1991年最大单日跌幅。
　　全球股市亦出现恐慌性抛售，美国股市周一开市不久急跌7%，触发熔断机制，是23年来首次，交易因而中断15分钟。
　　美国股市熔断机制由1988年引入，为免再度出现「黑色星期一」惨况。1987年10月19日，同样也是星期一，当日杜指急跌508点，至1738.74点，跌幅高达22.61%。
　　美股熔断机制分为三级，当指数跌幅超过7%及13%，股市会暂停交易15分钟，若果指数单日跌幅超过20%，便会全日停市。
　　杜指周一不但创2008年金融海啸以来最大跌幅，周一低位距离技术性熊市（由高位跌20%）定义，亦只有65点。
另一个前所未见的情况，就是美国国库债券价格，在避险情绪下持续攀升，美国国库债券10年期和30年期孳息率，双双再创历史新低，分别低见0.318厘和0.7厘。随着美国联储局上周突然紧急减息半厘后，联储局在3月17至18日正式会议上，再度减息呼声愈来愈高。
储局再减息呼声高
　　根据CME Group Fed Watch Tool 30日联邦基金利率期货，估计是次议息会议，联邦基金目标利率再大幅下调0.75厘，到0.25至0.5厘区间，机会率竟高达96%。
有兴趣浏览上述数据，可到以下网址：http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html。
　　低处未算低，还是低处已见底？又是引用股神巴菲特投资金句的时候：「别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪」。
　　说时迟，那时快。美国总统特朗普表示，将会跟国会讨论，在新型肺炎疫症肆虐下，减免薪资税（Payroll tax）和向领取时薪工人提供协助的安排，刺激杜指期货显著上升900多点。
　　还有另一个利好中港市场气氛的消息，就是国家主席习近平日前到访武汉，是当地爆发新型肺炎疫情以来，首度到当地探访，视察当地新疫情防控工作。或许现时股市尚未见「底」，但估值最少愈来愈「抵」。
　　笔者为证监会持牌人，本人并无持有上述股份。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几