财金解码——云计算及5G发展线上办公更进一步软件股前景佳可分注收集

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财金解码本报记者

2020-03-11 04:16 HKT

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产经专栏

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油价战拖累隔晚美股，创最大单日点数跌幅。但在美国拟推刺激经济措施下，港股昨反弹近500点。板块中，软件股弹力不俗，而早前企业因为防疫采取远程「云办公」，相信在长线有助增长软件产业，配合云计算及5G发展，软件股前景明朗，可趁调整分注收集。
内地肺炎疫情见纾缓，各机构正有序复工，但在疫情爆发初期，内地企业对线上办公需求急增。内地新经济数据平台艾媒咨询指，在农历新年节后复工期间，内地有逾1800家企业采用线上办公模式，共计超过3亿用户使用远程办公应用。该机构指，去年内地智能移动办公市场规模约为288亿元人民币，预计今年市场规模将达到375亿元人民币，增长率约为30%。
　　事实上，内地远程办公市场近年增长势头理想。招商证券指，自2012年至2017年市场平均复合增速为95.52%，并相信受疫情影响，有关增速会更快，产业将步入可持续的发展时期。
内地云软件持续增长
　　野村指于疫情爆发初期，内地防疫唤醒民众对遥距办公的关注，长线软件业可享受持续性的增长。随著云计算及5G科技配合下，相信遥距办公或移动手机办公的阻碍可望打破，对内地云软件行业结构性增长正面，其中领先企业为用友网络、金蝶（268）及金山软件（3888）旗下的金山办公。
　　按金山办公上月底公布的业绩快报，去年净利润为4.03亿元人民币，按年增长29.73%。公司指，随著付费客户持续增加，办公服务订阅业务收入增长强劲。
　　大摩指，金山办公自去年11月在科创板上市以来升逾350%，而升势亦受惠疫情对在家办公及企业通讯的需求。该行估计，金山办公对母企的税后盈利贡献将由2016年的11%增至2021年的63%，将金山软件目标价由18元大升至28元，维持「与大市同步」评级。
　　高盛指，金山办公去年第四季收入符预期，营运溢利胜预期，重申对金山软件「买入」评级，上调目标价至31元。金山软件昨扬2.23%，报25.2元。
　　金蝶将于下周三公布去年业绩。公司近年绩极转型云业务，去年中期相关收入按年增近55%。瑞银上月指，金蝶致力执行其云业务策略，料2019年至2021年该业务之年复合增长率达48%，惟现在尚未反映转型所带来的毛利率压力，首予「中性」评级，目标价为12元。金碟升4.51%，收报9.5元。
受惠内地5G发展中兴可趁低吸纳
　　杜指周一晚暴挫2014点至23851点，由高位累跌19.3%，接近调整20%，其实跌幅和2018年下半年中美贸易战相若，仍未确认转熊市。特朗普无办法不出招，否则竞选连任无望，特别是对手拜登来势汹汹。将宣布重大刺激经济措施，有可能包括下调薪俸税，美股杜指期货昨日傍晚曾升逾1000点。习近平主席访武汉，显示疫情已大致受控，A股及港股回升，恒指最后全日升352点收报25392点，亦算是营造了双底回升。老实说，无人知道新冠肺炎病毒疫情在欧美发展如何，但相信各国加强抗疫之后不致太悲观。如相信长期低息、量化宽松、中美印钞、资产负债表膨胀继续，金融资产及砖头仍然有价。
　　内地计划加快支持行业全面开展5G基础设施建设，至2020年底四家电讯营运商的5G基站建设规模将达60万个。另外，工信部披露，北京市已通过出台大幅下调费用政策，支持行业全面开展5G基础设施建设工作。
　　中兴通讯（763）截至9月底止第三季业绩，营业总收入按年升1.55%至196.3亿元人民币（下同），净利润按年升3.7倍至26.6亿元，基本每股收益0.63元。集团同时发盈喜，预料今年全年纯利料约43亿至53亿元，将扭转去年蚀69.8亿元。2018年遭美国制裁经历生死存亡考验，去年业务回归正轨。和中东首部商用5G手机。
　　高盛表示，中兴为内地电讯设备领先供应商，在内地无线电讯设备市占率30%，相信公司可受惠于中国加快推动5G发展，在5G周期下维持其市场份额，予其「买入」投资评级，目标价为33.6元，此相当预测2020年市盈率20倍。集团截至9月底，已在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家营运商展开5G深度合作，业务重纳正轨，股价可回复长期上升趋势，可趁低吸纳。
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