财金解码——友邦待调整至75元买入

财金解码本报记者

2020-02-24 04:17 HKT

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耀才证券研究部总监植耀辉认为，目前只是2月，不用急于捞货，大市近日弹升只是炒憧憬，包括人行放水和减息，等局面开始缓和部署买货未迟。若要拣实力蓝筹中，植耀辉不约而同首选友邦，因为基本面强，惟内地业务增长仍存在变数，所以待调整至75元才买，于该水位甚硬净。
相反，植耀辉认为其他金融股包括汇控和内银，都不太值博，原因是当大市回升，料银行股反弹幅度不及其他板块。他指出，汇控今年上半年难睇好，虽股息有6厘以上，但担心第一季资产质素急速转差；内银情况相若，预期不良贷款增加，资产质素恶化，近日只是借炒放水走高，吸引力有限。
金融板块之外，郭家耀表示，科网和物管股亦可留意，惟物管股不断创新高，宜「等等」，而科网龙头腾讯（700），无太受疫情影响，于400元买入作长线持有问题不大。郭家耀解释，尽管手游生意仍是腾讯的主要业务，但现时已非过往般单一，集团旗下微信较前商业化，而且其小程序可助企业线上销售推广。
尽管物管股基本因素佳，惟股价累升已多，黄伟豪亦认为现价追入不值博，有货在手的投资者可继续揸，新入场则不建议。另外，黄伟豪表示，虽然减贷款息率令内银受压，但人行下一步有机会减基准存款利率，息差受压程度可能减轻，加上四大行股息率高，逾5至6厘，且近日股价走势如建行（939）算强，值得留意。
植耀辉指，虽然内地楼市下半年有望好转，对物管股有帮助，但升势「太夸张」，不建议现时追入。反观，植耀辉看好「ATM」，即阿里巴巴（9988）、腾讯及美团（3690），认为长期「不会死」，但宜待调整后买入；其中腾讯，可待跌一成，约回落至360至370元先吸纳。他补充，舜宇光学（2382）亦可吼，惟至少跌至120元以下才开始分段收集，博之后5G进一步发展。
憧憬内地谷工程稳经济基建板块可吼
疫情问题对内地生产步伐及实体零售行业的影响明显，市场预期内地政府会透过加大基建投放力度以稳定经济。受相关消息憧憬下，不少基建股近来稳步走上，散户宜多加注视有关板块的走向。
集中交通水利民生等领域
根据近期内地媒体报道，各地自2月10日起启动重大项目有序复工，包括山东、河北、福建、湖南等地的大型建筑项目陆续回复平常的施工进度。新开工的大型建筑项目大多集中在交通、水利等与民生相关的基建领域中。
其中，山东省发改委于本月13日公布消息，计划选出超过1000个省级重点项目，总投资额高达2.9万亿人民币，明确支持大型基础设施项目得以落实。在交通领域，当地亦加快推进鲁南高铁、潍莱高铁等高铁线路发展，并启动高速公路、机场、港口等不同建设项目。此外，当地亦锐意推动包括5G在内的新型基础设施建设，期望本年底前实现重点区域5G网络覆盖。媒体引述山东省发改委有关负责人指出，重点项目是经济发展的基本盘和关键要素，加大项目支持保障力度，抓好项目有序复工，才能为疫情防控与社会经济发展取得平衡。
大行对基建板块走势乐观，麦格理认为国家主席习近平早前强调仍然要坚持今年经济社会发展目标，料当局推出刺激政策需时，其以基建投资作刺激政策的可能性较高。摩通亦看好内地为抵销零售市道疲弱的下行因素，会加大在基建方面的投入，给予中国中车及中车时代电气「增持」评级。
濠赌股续受制人流稀疏
澳门赌场早前为配合加强防疫工作而停业14天，在上周四已正式获政府解除临时关闭令重开，惟业内人士相信短期内人流不多，生意需要一段时间才有望好转，投资者现宜静观板块变化。
尽管澳门当局重开赌场，但其他类型的娱乐场所仍然关闭。博彩业界对经营前景较为谨慎，表示会采取不同措施进一步缩减开支，预计上半年整体的赌场生意会较以往至少跌约三成。
部分赌业管理层相信在一段时间内仍会流失较多内地客，料在内地疫情发展好转后生意才有望恢复，现时无意减价招客入住，另外亦有很大机会与租户洽谈减租。
不设企位确保赌客保持距离
博彩业重新营运后，亦采取特定安排，如有赌场决定所有的「老虎机」需要隔一部使用，而赌桌大多则由以往的8个座，减少至3至4座，并只设座位投注，不设企位投注，以确保赌客间保持距离。
大行对赌业股的看法审慎，高盛把今年澳门博彩收入预测调低至按年跌17%，认为即使赌企重启营运，惟非全部赌场重开，赌枱供应有限，赌场内又有新限制。预期赌收短期内难见明显复苏。
汇证表示在疫症影响下，把2020年博彩股EBITDA预测下调12至16%，并假设今年首季余下时间日均赌收将为5.5亿澳门元，认为高端需求仍较具防守性。该行料首季赌收将按年降38%，相信贵宾厅及中场将分别跌45%及33%。
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