财金解码——静待疫情消散低捞实力股博翻身

财金解码

财金解码本报记者

2020-02-24 04:17 HKT

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产经专栏

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新冠肺炎疫情持续扩散，但市场预期终有受控的一天，加上憧憬全球放水稳经济，后市不用过份悲观，一旦港股再急泻，反而是低捞实力股时机。经历疫情后，相信内地民众购买保险的意识将提高，故保险股尤其友邦（1299）会是长揸首选；同时，料人行将下调存款息率，利好内银股，且股息率逾5至6厘，防守力强，不妨候低吸纳。
新冠肺炎病毒至今肆虐全球，各国经济难免受撞击。国际货币基金组织（IMF）总干事格奥尔基耶娃日前表示，新冠肺炎疫情是现时全球经济面对的最大不明朗问题，但如果疫情很快平息，估计中国经济将于首季急挫后反弹。
同时，市场憧憬各国央行放水减息，如人行上周四下调2月贷款市场报价利率（LPR），1年期下调10基点至4.05%，加上中央势推出更多刺激经济措施，中国经济有望企稳。
事实上，近日环球股市表现可说与疫情「背驰」，美股续创新高，中港股市走势亦不算太差，港股踏入2月以来仍录得3.8%升幅。可是，港股上周开始「走样」，恒指上周五收报27308点，泻300点或1.09%；以全周计，累跌506点或1.82%。
施罗德投资管理北亚地区多元化资产产品副主管邓伟志表示，03年沙士爆发期间，中国占全球经济体系的4%，当时全球国内生产总值（GDP）升幅中有14%来自中国；直至2018年，中国在全球GDP所占的比重升至16%，全球GDP的升幅中便有35%来自中国。
邓伟志指出，随著中国在全球供应链的参与度愈来愈高，若城市及工厂持续关闭，对全球贸易乃至制造业的影响，必比以往更甚，因此该行认为今次疫情爆发对全球经济的影响，将会较03年沙士时候严重；然而，在各国央行均奉行宽松政策的情况下，预料全球经济并不会因此脱轨。
大市显著回吐低捞良机
因此，若信奉「有危便有机」，并打算长期「作战」，当大市显著回吐，将是低捞实力股良机。蓝筹当中，中民证券（香港）研究部董事黄伟豪较看好保险板块，包括内险和友邦，因虽然市场担心疫情令保险公司赔付增加，A股下滑拖累内险表现，但预料中央续推政策刺激经济，A股不跌反升，有利内险股投资收益。
此外，黄伟豪表示，疫情令内地民众购买保险的意识提升，相信往后对保险需求将增加，而且相比海外，中国保险市场的渗透率较低，有追落后空间，对保险产品销售有帮助。
除了内险，黄伟豪认为，友邦亦可受惠内地保险需求增，因为随中国降低外资限制，友邦能加快打入内地市场。他指出，友邦新业务价值增长快，股价调整至今年2月头及去年12月中低位约77元可以买入，相信再大跌机会微。内险方面，他推介平保（2318），待跌深一点至88元不妨开始分段吸纳。
综观整个金融板块，正荣金融业务部副总裁郭家耀亦较喜欢友邦，虽然因疫情扩散而销售受影响，但中国对外资限制进一步放宽，预期友邦于内地的据点将增多；再者，友邦品牌广为内地消费者熟悉，只要能够在内地推出产品，相信会比其他外资得到更多内地人投保。
至于何时买货？郭家耀不建议用恒指作为入市指标，原因是其他板块下跌，友邦不一定跟插，而调整至250天线会是不错的买入机会，安全一点可于72至78元之间分段收集。
对于其他金融股，郭家耀指出，无论是国际银行或内银，都面对息差压力及资产质素恶化，如汇控（005）现时只能削减成本，难以改善收入增长，低息环境未转变前，料估值继续低企。不过，另有分析认为，汇控年初至今已累跌近7%，且股息率达7厘之高，可用来长揸收息。内险方面，郭家耀指，首季销售通常占较高全年比重，受到疫情和农历新年影响，内地复工速度减慢，故暂宜观望。
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