财金解码——5G料掀换机潮 二线股表现抢眼 手机设备股前景明朗可吼
财金解码本报记者
2020-01-10 04:21 HKT
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苹果股价隔晚再创纪录高，手机设备股昨日全线反弹，当中二线股表现抢眼，高伟电子（1415）抽高8.5%、通达（698）亦曾飙近8%，不过龙头股舜宇（2382）亦毫不输蚀，全日高开高走逾6%。市场预期今年5G手机销售大爆发，手机设备股前景明朗，而三星2019年于5G手机市场市占逾半，作为供应商之一的舜宇尤值得看高一线。
由于全球只有少数国家在部署5G网络，去年5G手机市占仍较低。据调研机构Counterpoint Research指，2019年5G手机于全球市占仅1%；惟2020年将会是5G手机大爆发的一年，预计销量将会超高增长1687%，市占率将达18%。
内地市场方面，信息通信研究院指2019年国内手机市场总体出货量3.89亿部，同比降6.2%，其中4G手机3.59亿部，5G手机1376.9万部。不过，另一调研机构IDC估算，2020年内地智能手机市场出货量可恢复正增长至0.7%，有望结束连续三年下滑；并指影片为与5G联系最紧密、最易于提升使用体验的应用场景，料手机摄像头在数量、质素的竞争将继续。
今年5G手机大爆发
瑞信预期，5G将带动内地换机周期，将2020年内地手机出货量预测调整至按年增5%，认为可留意受惠5G资本开支、苹果及多镜头供应链的个股，予舜宇及丘钛（1478）「增持」评级，分别升目标价至168元及16.6元。两者昨分别升6.66%及6.27%，收报141元及13.56元。
舜宇虽非苹果的设备供应商，但有三星作为大靠山。三星近日宣布，截至2019年11月，集团5G手机于全球市占达53.9%。高盛表示，舜宇光学今年毛利率可明显提升，主要受手机镜头使用像素镜头升级、镜头模组毛利率复苏，及总体产品组合升级所推动，该行引述舜宇管理层料今年旗下客户三星业务将可录高增长，予「买入」评级，12个月目标价150元。
苹果再创纪录高
至于另一主打摄像头模组的丘钛，自去年中起亦表现强势，近日更获花旗首予「买入」评级，指其将受惠于智能手机摄像镜头规格升级及摄像头模组供求改善，而新收购的新巨科技将为公司带来物联网和汽车行业上的中期增长动能；加上其拥有包括Vivo、华为及OPPO在内的强大客户基础和强劲增长潜力，预期股价会得到进一步重估，予目标价18.6元。
丘钛50天线见支持
公司动向：2019年12月摄像头模组销量3768.1万件，按年增加18.7%，按月则减少10.3%。
最近业绩：中期扭亏赚1.81亿元人民币。早前盈喜料全年盈利约5亿元至5.2亿元人民币，去年同期盈利约1439.9万元人民币。
股价走势：去年中转强，并沿20天线反复向上，上月见52周高后回落，惟至50天线见支持。
大行评估：瑞信予目标价16.6元，评级「跑赢大市」。
瑞声20天线争持
公司动向：去年底发行于2024年到期，规模为3.88亿美元之3厘债券。所得款项净额约为3.846亿美元。
最近业绩：首三季溢利14.65亿元人民币，按年跌46.75%。
股价走势：去年9月起动，10月中升穿所有平均线，本月初见1年高后调整，现于20天线争持。
大行评估：中金看70元，评级「跑赢大市」。
舜宇目标望180元
公司动向：去年11月份，手机镜头出货量1.3亿件，按年增长42.9%。期内，车载镜头出货量519万件，按年增加32.4%。
最近业绩：中期多赚21.31%至14.31亿元人民币。
股价走势：2019年中开始收复失地，并于8年再成「红底股」，上月随板槐创1年高后调整，现于20天及50天线上落。
大行评估：星展唯高达评级「买入」，予目标价180元。
石药高增长 上望25.9元
石药（1093）业绩维持高增长，截至今年9月底止首三季，营业额167亿元人民币（下同），按年升27.5%。纯利28.11亿元，按年升24%。成药收入按年上升35%至133.8亿元；维生素C业务收入增长15%至15.9亿元；抗生素业务收入下跌17%至7.1亿元。恩必普等创新药产品销售收入为95.2亿元，按年增加51%；普药产品的销售收入为38.6亿元，按年增加6%。
目前集团已通过仿制药质量及疗效一致性评价的产品有16个，凭借生产成本及自产原料的优势，集中采购的推进将会为集团带来占领市场的机会。
刚公布，旗下神经系统疾病药物「盐酸普拉克索片」已获中国药监局颁发药品注册批件，该产品适用于治疗成人特发性柏金逊病。另外，附属的「苹果酸舒尼替尼胶囊」已获国家药品监督管理局颁发药品注册批件，为国内该品种首家获批仿制药，为抗肿瘤药物 。
麦格理指石药2019及2020年盈利预测反映按年增长分别为30%及21%，主要受肿瘤科药物带动。该行相信创新药及仿制药可助产品组合多样化及改善利润，并有助强化投资者信心，且支持进一步估值重评。重申为行业首选，主要看好公司转型至创新药企方面的大志，目标价25.92元。
大摩表示，石药第三季收入按年增长27%，胜预期，基于创新药管道加强及仿制药产能上升，上调目标价至25元，基于旗下创新药品销售于2018年至2021年预测复合增长率达34%，重申「增持」评级。
石药仍处高增长，营业额及纯利继续每年创新高，股价久不久受政府政策影响而波动，但趋势是向上的。
财金解码 本报记者
由于全球只有少数国家在部署5G网络，去年5G手机市占仍较低。据调研机构Counterpoint Research指，2019年5G手机于全球市占仅1%；惟2020年将会是5G手机大爆发的一年，预计销量将会超高增长1687%，市占率将达18%。
内地市场方面，信息通信研究院指2019年国内手机市场总体出货量3.89亿部，同比降6.2%，其中4G手机3.59亿部，5G手机1376.9万部。不过，另一调研机构IDC估算，2020年内地智能手机市场出货量可恢复正增长至0.7%，有望结束连续三年下滑；并指影片为与5G联系最紧密、最易于提升使用体验的应用场景，料手机摄像头在数量、质素的竞争将继续。
今年5G手机大爆发
瑞信预期，5G将带动内地换机周期，将2020年内地手机出货量预测调整至按年增5%，认为可留意受惠5G资本开支、苹果及多镜头供应链的个股，予舜宇及丘钛（1478）「增持」评级，分别升目标价至168元及16.6元。两者昨分别升6.66%及6.27%，收报141元及13.56元。
舜宇虽非苹果的设备供应商，但有三星作为大靠山。三星近日宣布，截至2019年11月，集团5G手机于全球市占达53.9%。高盛表示，舜宇光学今年毛利率可明显提升，主要受手机镜头使用像素镜头升级、镜头模组毛利率复苏，及总体产品组合升级所推动，该行引述舜宇管理层料今年旗下客户三星业务将可录高增长，予「买入」评级，12个月目标价150元。
苹果再创纪录高
至于另一主打摄像头模组的丘钛，自去年中起亦表现强势，近日更获花旗首予「买入」评级，指其将受惠于智能手机摄像镜头规格升级及摄像头模组供求改善，而新收购的新巨科技将为公司带来物联网和汽车行业上的中期增长动能；加上其拥有包括Vivo、华为及OPPO在内的强大客户基础和强劲增长潜力，预期股价会得到进一步重估，予目标价18.6元。
丘钛50天线见支持
公司动向：2019年12月摄像头模组销量3768.1万件，按年增加18.7%，按月则减少10.3%。
最近业绩：中期扭亏赚1.81亿元人民币。早前盈喜料全年盈利约5亿元至5.2亿元人民币，去年同期盈利约1439.9万元人民币。
股价走势：去年中转强，并沿20天线反复向上，上月见52周高后回落，惟至50天线见支持。
大行评估：瑞信予目标价16.6元，评级「跑赢大市」。
瑞声20天线争持
公司动向：去年底发行于2024年到期，规模为3.88亿美元之3厘债券。所得款项净额约为3.846亿美元。
最近业绩：首三季溢利14.65亿元人民币，按年跌46.75%。
股价走势：去年9月起动，10月中升穿所有平均线，本月初见1年高后调整，现于20天线争持。
大行评估：中金看70元，评级「跑赢大市」。
舜宇目标望180元
公司动向：去年11月份，手机镜头出货量1.3亿件，按年增长42.9%。期内，车载镜头出货量519万件，按年增加32.4%。
最近业绩：中期多赚21.31%至14.31亿元人民币。
股价走势：2019年中开始收复失地，并于8年再成「红底股」，上月随板槐创1年高后调整，现于20天及50天线上落。
大行评估：星展唯高达评级「买入」，予目标价180元。
石药高增长 上望25.9元
石药（1093）业绩维持高增长，截至今年9月底止首三季，营业额167亿元人民币（下同），按年升27.5%。纯利28.11亿元，按年升24%。成药收入按年上升35%至133.8亿元；维生素C业务收入增长15%至15.9亿元；抗生素业务收入下跌17%至7.1亿元。恩必普等创新药产品销售收入为95.2亿元，按年增加51%；普药产品的销售收入为38.6亿元，按年增加6%。
目前集团已通过仿制药质量及疗效一致性评价的产品有16个，凭借生产成本及自产原料的优势，集中采购的推进将会为集团带来占领市场的机会。
刚公布，旗下神经系统疾病药物「盐酸普拉克索片」已获中国药监局颁发药品注册批件，该产品适用于治疗成人特发性柏金逊病。另外，附属的「苹果酸舒尼替尼胶囊」已获国家药品监督管理局颁发药品注册批件，为国内该品种首家获批仿制药，为抗肿瘤药物 。
麦格理指石药2019及2020年盈利预测反映按年增长分别为30%及21%，主要受肿瘤科药物带动。该行相信创新药及仿制药可助产品组合多样化及改善利润，并有助强化投资者信心，且支持进一步估值重评。重申为行业首选，主要看好公司转型至创新药企方面的大志，目标价25.92元。
大摩表示，石药第三季收入按年增长27%，胜预期，基于创新药管道加强及仿制药产能上升，上调目标价至25元，基于旗下创新药品销售于2018年至2021年预测复合增长率达34%，重申「增持」评级。
石药仍处高增长，营业额及纯利继续每年创新高，股价久不久受政府政策影响而波动，但趋势是向上的。
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