【金融High Tea】央行为投资市场打造软垫效应
全球局势近两个星期非常动荡，因为本地有人大决定为香港定立《国安法》，美国多州又爆发骚乱，中美是香港往来最多、商贸关系最密切的地方，两地生变就好似世界大乱。奇怪的是，无论美国、香港以至全球股市，似乎都对近日的政治不安产生无感反应，港股昨日再升329点，并以高位收市。
在此之前，大宗商品市场出现负油价风暴，这在投机炒卖的历史上，应该都系前所未有的经历，但同样冲不垮股市。中环茶友很好奇，这种无痛无感的市场反应是如何形成呢？
资金够平有利持货等升
茶友是股坛老手，行事一向稳阵。早前他在低位入了点股票作为长线投资，股市回弹无出货，上个星期惊闻中央要为香港立法，心想这次「弊家伙」，有胡无食呢次随时损手，点知结果股市大插两日后回弹，现在又返回原点，股市这次大插，他不敢再买，回到原点他奇怪为何会无事执一身彩，犹豫是否应该食胡呢？
茶友有这种疑问非常正常，中央替香港立法，长远对本地政经格局影响深远，市场痛感不大，一来是英美反应暂时克制，立法细节还未清楚，现在还不能说风波已经过去。不过，股市在接二连三的事件中显得皮坚肉硬，靭力十足，却不是偶然事件，好似美国多州暴乱，总统特朗普讲到要出正规军平乱，事态对其选举的影响，相信比香港局势甚至中美贸易谈判还要大，民主党的选举对手拜登已出来放冷枪，批评特朗普分裂国家。
美国乱局仍在发展中，若然搞出大型流血冲突，社会冲击会升级。在这种不明朗局面下，美国仍然炒作重启经济，指数连日上升，背后最大原因，陆羽仁已多次提醒，就是各国央行在联储局带动下大量放水，大量平价资金就如厚厚的软垫，就算资产价格因为政经冲击被人推落楼，下插之后就被弹番起。
央行放水的软垫效应作用神奇，无孔不入，可以想像当大量平价资金充斥，银行或有能力融资的大户，手头大把银弹要研究怎样可以寻求回报，遇到有任何资产大平卖都会有兴趣研究。黄金只有保值作用，不会产生利息，但其价格在过去一年不断稳定攀升，这反映资金流入资产的踪迹，股市能够提供派息和增长，虽然现在估值不便宜，但和黄金一样会受惠平钱周街走，所以在经历负油价、《国安法》以至美国暴乱，股市跌幅仍然有限，带头放水的美国虽然疫情应对一团糟，美股仍能超过港股。
阿里急升为中概股赠兴
按照央行提供软垫的理论，投资者如果好似茶友咁有实力持货，逢低买货赢面应该相当高。只是央行放水不是没有罩门，死穴之一就是水放得太滥，但仍然无法推动经济，出现所谓流动性陷阱，届时资产市场好可能又有另一番光景。但股市是只争朝夕，这种中长线问题想得太多，只会变得离地。
无论投资市场这种对危机无感是否正常都好，客观现实就系于乱局下，恒指又重上24000点，收报24325点，升329点；国指收报9967点，升91点，成交多达1395亿元。大股表现普遍强劲，成交最多的腾讯（700）涨0.5%，收报432.6元；喺中概股网易招股之际，同属美国有挂牌的阿里巴巴（9988）大升5%赠兴，收报209.6元；美团点评（3690）急升5.6%，收报155.3元；平保（2318）升2.04%，收报80元；友邦保险（1299）升5%，收报70.85元。港交所喺交投增加下再升4.4元，收报292.4元。软垫效应造就投资投机的大环境，令该股成为赢家，股价因此迭创一年新高。
陆羽仁
原文刊于《头条日报》
