港股IPO火热后恐现「后遗症」 年底前近2000亿股份解禁 宁德时代今解禁曾跌近9%
发布时间：10:54 2025-11-20 HKT
港股IPO市场今年火热背后，恐出现「后遗症」。据彭博报道，自本周三起至年底，将有28家公司迎来股份解禁，按本周二收市价计算，该批解禁股票总值达1,938亿港元，或促使投资者提早沽货锁定利润。其中，规模最大的宁德时代（3750）今日（20日）有近50%或约7,750万股的IPO基石投资者限售股份解禁，其股价亦应声下跌，今早曾跌8.8%，低见467.2元；暂报478.2元，续跌逾6%。
料成港股后市走势重要因素
近期港股整体呈现震荡偏弱走势，除了联储局12月减息预期降温，以及中日关系外，潜在的解禁压力也成为影响港股走势的重要因素。除了宁德时代之外，紧随其后面临大额解禁的公司还有毛戈平（1318）、越彊科技（2432）、曹操出行（2643）及英诺赛科（2577）等。
| 部份面临股份解禁的港股 | |
| 股份 | 日期 |
| 恒瑞医药（1276） | 11月22日 |
| 重塑能源（2570） | 12月5日 |
| 毛戈平（1318） | 12月9日 |
| 佰泽医疗（2609） | 12月20日 |
| 三花智控（2050） | 12月22日 |
| 越疆科技（2432） | 12月22日 |
| 药捷安康（2617） | 12月22日 |
| 曹操出行（2643） | 12月25日 |
| 英诺赛科（2577） | 12月29日 |
H股存溢价公司压力更明显
中国光大证券国际策略师Kenny Ng指出，解禁股份增多反映的是之前新股市场火热，而相关股份在解禁可能会有调整压力，尤其是A+H两地上市且H股存在溢价的公司，预计将面临更明显的下行压力。目前港股之中，维持H股溢价的半新股则包括宁德时代及恒瑞医药（1276）。
胤源世创家族办公室（香港）第一副总裁Ravi Wong亦表示，相关股份解禁是年底前港股的风险因素之一，无论是个股还是大市层面，投资者选择获利了结也属于正常现象。
里昂：宁德解禁是逢低买入机会
针对于宁德时代解禁，里昂一份报告指出，宁德时代H股基石投资者禁售期满后，一旦股价回调，反而是逢低买入的机会，明言对公司前景乐观，预期目前的能源储存系统热潮将可持续至明年，并较其他电池企业属于被低估，重申对「跑赢大市」评级及目标价685元。
摩通建议买宁德A股 沽宁德H股
摩通早前则建议买入宁德时代A股（300750）及沽出宁德时代H股，主因禁售期结束后，可能扭转H股相对于A股存在溢价的情况，将宁德时代H股目标价由600元下调至575元，评级「中性」。
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