汇控今年维持50%派息率 艾桥智料本港商业房地产仍具挑战 政策支持需一年才见效
发布时间：16:49 2025-07-30 HKT
市场关注汇控（005）有关香港商业房地产（CRE）的信贷质素，集团第二季的预期信贷损失按年飙升2.1倍，至10.65亿美元，其中就受累于香港商业房地产相关的准备增加，反映用于计算预期信贷损失的模型有所更新、有关新增违责风险承担的准备增加等。汇控行政总裁艾桥智（Georges Elhedery）而在CRE敞口中，最关注部分而按揭成数又高于七成的贷款涉额15亿美元，惟强调有关占比少于5%，并相信随著政府采取借施限制土地供应，中期对CRE带来支持。此外，汇控表明绝对致力维持今年50%派息比率不变。
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CRE组合大部分来自恒生
汇控财务总监郭珮瑛（Pam Kaur）指，在第二季商业房地产相关拨备中，有约1亿美元与计算模型变更有关，鉴于写字楼及零售商舖交易量很少，故关注相关组合的估值，而且现时多了企业客户的贷款质素降至第三阶段，以致季内的CRE拨备达4亿美元。她又提到集团未来最关注的是次级贷款和减损贷款，当中按揭成数超过70%的贷款涉及金额15亿美元。集团会继续监察整个CRE贷款组合，尤其最关注部分，并指当中很多是来自恒生银行（011）。
郭珮瑛预料CRE市场仍将充满挑战一段时间，而政府所推相关措施或需时一年才浮现，利率能否长期维持低企尚待观察，相信未来CRE相关资产质素仍有机会下降。
有信心未来3年RoTE约15%目标 信贷组合质素高
艾桥智指，有信心维持今后3年有形股本回报率（RoTE）于约15%，已评估过下行和上行不同情境，而上半年的RoTE不计重大项目达18.2%。他称，集团又继续严控成本，同时即使面对贸易等领域的宏观经济挑战，收入也持续成长，而且信贷组合高质素，故保持RoTE目标不变。
郭珮瑛补充，只有出现极端的严峻情境，即不单GDP萎缩，而且利率降到低至1厘，才会无法达到RoTE的目标，但出现这情境的机会不大。
续派息及回购回馈股东
她又表示，「绝对致力于50%派息比率」，而回购方面，指随著确认RoTE的目标指引，集团的资本产生能力仍然很强，现时普通股权一级资本比率为14.6%，高于目标范围，回购会是派发50%股息率后的优先分配予股东的选择，并将逐季检视。
拆息维持1厘料带来1亿美元影响
就银行业务净利息收入，郭珮瑛称维持今年420亿美元预期指引不变，指出这是基于当前的利率前景，尽管港元拆息下跌带来不利影响，但7月中远期利率显示市场利率出现明显正常化，并已考虑了港元拆息维持在1%带来1亿美元的影响，同时集团可受惠结构性对冲及存款基础的利好因素。
上半年重组节省7亿美元成本
重组进度方面，艾桥智表示，上半年已经完成7亿美元的成本节省，占计划的50%，预计于2027年完成节流共15亿美元。
交行持股减值无碍派息及回购
交通银行（3328）的持股减值拖低汇控第2季盈利表现，郭珮瑛称，有关减值及股权稀释作用对汇控的普通股权一级资本比率（CET1）影响极小，且不影响股息分配及回购计划。
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