陈永陆 - 成交放量 A股短线或已见底 | 陆叔讲股
发布时间：02:00 2026-10-14 HKT
上证指数近期反复考验3800点关口，这位置并非偶然。过去一年，上证大致在3800至4200点区间运行，3800点正是区域的重要支撑位。技术上，指数已挑战今年7月底低点3741点，并接近去年「924行情」高点3674点附近，形成双重支撑。近期A股走势已反映大部分负面情绪，再者，在内地长假后，大市成交有所放量，有机会出现「尖底」迹象，短线或已见底。
估值方面，上证3800点吸引力是清晰的。沪深300市盈率约13倍，处于近十年中低位；上证50、沪深300的股权风险溢价分别处于过去十年约85%、77%分位，性价比明显改善。全A整体估值亦在历史中枢附近，股息率具备吸引力，长线资金（包括险资）仍有配置需求。
有大行指出，上证在3800点以下已释放配置需求，足以支持反弹；加上政策托底持续（货币、财政与产业政策组合空间仍大）、利空冲击基本释放、第三季业绩期，以及宽基ETF低位承接等积极因素，市场有望迎来修复窗口。多数机构对10月乃至第四季度保持谨慎乐观，认为下跌空间有限，短期反弹可期。
平保派息稳 攻守兼备
在这背景下，中国平安（2318）特别值得留意。平保是内险中派息最稳、金额最大、股息率最高的一员。平保现时年化股息约3.14港元，股息率约6.1%，明显高于同业平均。再者，平保已连续20年派中期股息，今年中期就派每股0.98元，派发总额177亿元人民币。事实上，平保自2007年起每年都有中期派息，稳定性在金融板块中少见。
基本面方面，平保上半年业绩不弱。归母净利润增长逾三成，营运利润稳步上升，新业务价值（NBV）保持正增长，银保及个险渠道均有贡献。虽然第三季或受股市波动影响而盈利承压，但市场已大致消化，全年净利润预计大致平稳，而且投资者皆看好其高股息及核心盈利透明度，现价属偏低水平。
对投资者而言，平保现时的优势在于攻守兼备。预测股息率6.5%以上已接近甚至高于部分债券及高息产品，提供下行保护；一旦A股回升带动投资收益改善，股价有机会从破净状态修复。相比纯成长股的波动，平保更适合作为组合中的防守核心，同时保留一定进取空间。平保现价相对于市盈率只有仅约5倍，市净率破净（约0.79倍），远低于历史中枢，估值已处于近年低位，值得现价吸纳并持有。
资深独立股评人
陈永陆
