闻风至 - 铜价破顶江铜有憧憬 | 鲜股落镬

更新时间：02:00 2026-09-09 HKT
发布时间：02:00 2026-09-09 HKT

铜价强势破顶，江西铜业（358）再起可期，该股中期纯利劲升近1倍，半年赚88.97亿元人民币，每股盈利2.58元人民币，以昨日收市价计，相当于年化市盈率仅7倍多水平，估值吸引，别忘记集团近年有上调派息比率的潜在憧憬。

　　先从铜价说起，今轮铜价破顶背后的关键推手，是美国关税预期引发的全球「虹吸效应」，由于市场预期美国未来将对进口精炼铜加征高额关税，引发美国买家提前抢铜「囤货」，以赶在关税正式生效前锁定成本，令铜价突破历史新高，曾见每吨1.45万美元。

　　关税预期推升全球铜价，等于直接为江西铜打开更高的获利空间，江西铜作为中国最大的铜业基地，集团拥有六座100%所有权的在产矿山，包括德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿和银山矿业，以及新近收购的索尔黄金100%股权，成功获取千万吨级优质未开发铜矿资源。

　　上半年期内，集团阴极铜产量达126.04万吨，按年增长5.44%；自产铜精矿含铜量达13.64万吨，按年增长37.36%。同时，更有黄金产量43.73吨，白银产量749.78吨。

　　资源价格上升，为江铜带来强劲现金流，上半年期内，其经营活动产生的现金流量净额为5.81亿元，按年增长102.49%。

　　江铜近年正大幅上调其派息水平，派息比率从2020年的16%，到2025年财年增至47%，相当于每赚1元便派近0.47元股息。集团上一财年派息金额约1.126港元，按其上半年每股盈利2.58元人民币计，今年派息金额有大概率进一步提升。大前提当然是集团新近收购不影响其派息政策，但这宗收购无疑为集团确立一个有高能见度的前景。

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