闻风至 - 联想控股变现潜力大 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-09-03 HKT
美股周二再跌，连带港股亦见受制未能反弹。恒生指数低开49点，报25280点，跌蝠随即扩大，最低更曾跌至25008点，挫达321点，险守两万五关；惟低位显著回升，最终收报25311点，仅跌18点。全日成交金额进一步回落至2166.9亿元。
现价具一定吸引力
联想控股（3396）业绩表现亮眼，现价尚未完全反映相关利好因素，估值有望进一步修复，值得留神的是该股现价相当于资产净值约0.7倍水平，考虑到未来AI相关概念有进一步上行空间，令集团手上的投资项目拥有更大的变现潜力，现价仍然吸引。
于上半年期内，联想控股收入3629.35亿元（人民币，下同），按年升29%。净利润22.3亿元，按年升219%，每股盈利95分；不派息。当中，产业运营板块实现收入为3608.39亿元，按年增长29%。基础设施方案业务收入按年大幅增长62%，AI服务器定单储备于二季度末高达540亿美元，云基础设施与企业基础设施两大板块收入均实现快速增长，营运利润率提升至6.9%。
可以见到，AI需求强劲不止带动其子公司联想集团（992），对联想控股亦有相当大影响力。
此前，联想控股已经预早发出盈喜，亦令花旗提早上调该集团目标价至22.6港元，以反映其重点子公司联想集团受惠AI的增长叙事。
花旗报告提到一个重点，称预期联想控股的产业孵化与投资业务，将在2026年上半年为公司贡献超过18亿元的利润，远高于2025年上半年的亏损3.86亿元，主要受惠于智谱（2513）及A股上市的盛合晶微带来的收益。
集团于业绩公告中表示，其在医药医疗领域投资企业超过110间，在绿色产业和未来能源投资企业超过60间，在具身智能领域投资企业超过50间。
后续估值修复空间巨大
联想控股上半年业绩强劲，AI浪潮不仅驱动核心子公司联想集团高增长，更大幅提升其产业投资的变现潜力。现价折让达资产净值约三成，估值处于被低估水平。随着未来迎来更多重磅项目陆续释放收益，利好尚未完全反映，后续估值修复空间巨大，现价具一定吸引力。
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