闻风至 - 光大最坏时期或已过 反弹潜力大 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-08-10 HKT
港股上周五先低后高。恒生指数轻微低开4点报25526点，其后曾低见25393点，挫137点。惟低位稳步回升，最终收报25668点，升137点，与高位25669仅差1点。全日成交金额2596.9亿元。
个股方面，中国光大控股（165）近年业绩持续受压，继去年全年亏损扩大至约20亿元后，早前更发「盈警」预告今年上半年纯利将大跌8成。然而，若从近期A股市场的活跃度及内地房地产政策的最新走向来看，遏制公司资产价值的两大阴霾正显现边际改善讯号，最坏时期或已过去，底部修复格调逐渐清晰。
过往数年，一级市场投资退场渠道受阻与公允价值下调，是拖累光大控股业绩的主要因素之一。不过，A股市场近期表现展现出强烈韧性，沪指自3月份下试3800点水平后迅速企稳，5月一度冲上4258点高位，虽然其后出现回吐，但如今再次向上挑战4000点大关，显示市场底部支持十分稳固。
A股今年有多只「新星」新股相继挂牌，当中包括市场瞩目的潜在新股王长鑫科技，反映国内投资情绪与风险偏好正变得更积极进取。
两大阴霾呈边际改善讯号
地产板块方面，内地楼市表现疲弱，无疑是近年光大控股基金管理业务及自有资金投资的另一大拖累。然而，楼市政策面近期似乎出现重大突破。
时隔7个多月后，北京再度优化调整房地产政策。据北京市住房和城乡建设委员会等部门通知，自8月8日起，非京籍居民家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由原来的标准大幅调减至「购房之日前连续缴纳满1年及以上」。
随着楼市政策底确立，商业地产及不动产项目的租金与估值下行压力有望获得边际纾缓，光大控股不动产基金板块的减值风险亦将大幅降低。也就是说，遏制光大控股的两大核心利淡主因均出现实质性转机。在最坏时间或已过去的背景下，光大控股当前具备相当高的资产修复与估值重估弹性。其上周五收市价相当于市帐率约0.37倍水平，潜在反弹空间巨大。
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