富达国际称AI股长远仍乐观 市场或夸大监管政策风险
发布时间：13:21 2026-11-10 HKT
美国中期选举后，民主党取得重大胜利，成功拿下国会参众两院控制权。市场关注未来美国AI监管政策变化。富达国际认为，目前市场可能过度夸大民主党AI监管政策的风险，预计短期内美国AI板块仍将波动，但长期仍持续看好数据中心基建资本支出的前景。
AI股压力源于杠杆与交易拥挤
富达国际宏观策略师Ashray Ohri表示，民主党尤其在德州、俄亥俄州与乔治亚州实现翻盘，这些州均为美国数据中心建设的核心区域，合计占全国预计新建数据中心总量的三分之一以上，也是未来AI资本支出的重要枢纽。
然而，新任州长在竞选期间均提出加强对数据中心建设的限制，包括实施禁令及强化环保法规，引发市场对数据中心扩张放缓的担忧，惟当前多数针对数据中心的潜在限制均来自州政府层面，而联邦层级的民主党议员并未将遏制AI发展列为优先事项，因此，政策的实际影响预计要到2028年才可能显现，且仅限于未来新建项目，现有在建项目不受影响。
他总结说，美国的确面临AI监管风险，目前AI板块的主要压力源于避险基金的杠杆操作与交易拥挤，而非基本面根本恶化，料AI板块短期波动虽将持续，但整体而言，数据中心基建资本支出的长期前景依然稳固，对相关板块中期保持中性谨慎态度，长期维持乐观。
未来两年难现根本性政策转变
谈及中期选举对美国外交政策与财政政策的影响，Ashray Ohri指出，参议院法案须获60票才能通过，而民主党尚未达到该门槛；此外，总统特朗普仍保有否决权。因此，预计未来两年内美国难以出现根本性政策转变。不过，民主党可透过简单多数通过部分财政法案，如恢复医疗保健预算、推动清洁能源发展以及拜登时期减税措施。
他续指，美国经济持续强劲，劳动力市场紧俏，薪资增长显著，为进一步加息带来支持，维持本轮周期将再加息3至4次的预测，其中12月可能加息一次，明年再加1至2次。不过，若美国股市出现10%以上跌幅，可能迫使联储局重新评估加息步伐。
中美APEC及G20会面成关键
至于中期选举对亚太市场的影响，富达国际亚洲经济学家Peiqian Liu指出，美国中期选举结束后，政策局势料将趋于明朗。虽然美国长期政策方向不会出现根本性转变，但政策推出的时点与推进速度，仍将对亚太市场产生显著影响。
具体而言，能源价格波动可能导致亚太各国通胀走势分化，并促使各国央行采取不同的货币政策路径；AI资本支出短期内虽可维持强劲，但长期仍须面对美国政策调整带来的不确定性，这将推动部分亚太市场加速AI投资的多元化与本地化布局；此外，美国持续维持贸易保护主义，亦将对亚太市场得出口表现构成外部压力。
Peiqian Liu还表示，目前中美双方有意维持未来三年的战略稳定，避免贸易与投资限制进一步收紧，并倾向以建设性方式管理竞争。她预计，中美关系在中期选举后不会有大幅改变；双方元首接下来在APEC、G20的会面结果，将成为决定未来两国在AI、贸易等领域合作与竞争走向的关键因素。
