人民币具3大稳步升值因素 长远美元储备角色或动摇 专家荐两类受惠股
发布时间：06:00 2026-09-09 HKT
人民币今年表现强劲，美元兑人民币周一曾升至近6.7水平，为全球表现最佳主要货币之一，大行高盛更预计未来5年人民币将有序升值，至2031年见5.5水平，意味潜在升值幅度约两成。有汇市专家接受《星岛头条》访问时亦表示，人民币有三大利好因素，惟个人投资者敍造人民币定存的回报仅1厘左右不算吸引；另有股评人建议看好人民币的投资者，部署中资航空股及内险股，尤其内险股在中央注资下回调，造就买入机会。
大行料5年升值达两成
高盛日前发表报告指，人民币今年升值约4%，并非短暂现象，而是中国经济政策目标下的必然结果，预计人民币每年将有序升值3%至5%，预测至2028年底人民币将升至6，2031年底进一步升至5.5，意味未来5年汇价升幅约两成。大摩近日也发表报告，预测人民币短期可能升穿6.7，如果全球利率因通胀或财政因素重新定价，导致美元再度走弱，同时中国出口收入结汇力度增强，美元兑人民币汇率更存在暂时突破6.7的空间。
方德证券全球宏观首席分析师张建泰接受访问时表示，认同人民币汇价继续向好，但升至6.7水平「今年已差不多」。至于人民币未来5年能否如高盛所预料升至5.5水平，他坦言数年后的格局较难判断，但以人民币去年至今约升值幅度300至400点子，相信是内地政府较接受的升值空间，故预计明年底人民币有望升值6.3至6.4。
官方倾向容许人民币升值
他指出，人民币有三大因素支持继续稳步升值。首先是官方取态上倾向容许人民币升值，加上中美关系明显缓和，两国元首将再度会面，均为人民币升值提供稳定支持。其次是外贸上，即使人民币不断升值，全球供应链始终难以摆脱对中国产品的需求，由电动车、能源产品、稀土、人工智能相关硬件及储存，中国均扮演重要角色，「似在AI潮流下，中国出口也不会输蚀，在外贸上为人民币提供基础」。
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第三是中长期而言，美元储备货币角色或转变，美债过去长期被视为外汇储备的「无风险」选择，惟特朗普上台后，美国政策不确定性上升，持有美债的风险相应提高，即使不担心违约，亦可能受政治因素影响，例如近来日本也没有抛售美债的自主权，或影响其他国家持有美元资产的考虑。同时，中国正积极发展国债市场，国债孳息率保持稳定，全球对中国国债有一定需求，获其他国家纳入成为外汇储备亦是人民币长远升值的基础。
不过，对于散户来说，张建泰坦言现时人民币资产未算吸引，一来定存息口低于港元、现时仅1厘左右，二来内地政府会控制升值节奏；相反，机构投资者因为分散组合的需要，有较大诱因投资人民币，例如买入国债。
中资航空股可减低债务压力
另一边厢，当人民币升值，持有大量外币负债或人民币资产的内地公司，往往受惠汇兑收益及资产增值。王道资本及家族资产管理执行董事黄敏硕接受访问时表示，内地航空股及近日获中央注资的内险股也值得留意。
他指出，中资航空股向来是人民币升值受惠股，因航空公司在经营租赁及购买飞机时，普遍有较高水平的外债，人民币升值可减轻其债务压力。不过，黄敏硕形容买股票部署人民币升值是「细水长流」的中线行为，因他也预期人民币不可能突然大幅升值，而是未来慢慢走强。
内险股回落或造就买入机会
此外，内险股向来持有不少A股及人民币资产，故人民币升值往往有正面影响。他又以中国人寿（2628）为例，其早前公布的的新业务价值录得显著上升，相信中央注资不仅效纾缓其资本压力，同时股价近日回落亦造就买入机会。至于同样获中央注资的内银股，他指早前升幅已甚多，短期股价催化剂相对有限。
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